获利回吐引发H股升势放缓

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　H股冲高之后，连续两天下挫，昨日早盘国企指数追随外围股市高开340逾点，至14000点之上，在中资金融股带动下，盘中高见14166.24点，套利盘逐渐涌出，升势难以延续，午后空头再次发力，升幅再度收窄，收市报13937.84点，升249.04点。

　　纵观45支A+H股，表现各异，其中近三成的股票逆势走低，受压明显。在上涨的股票当中，航运股中国远洋(1919.HK)表现最为亮丽，至收市报17.46港元，升7.78%，前期母公司的资产注入消息基本上已经消化，最近市场也有传言，公司已经完成了对干散货船资产注入的可行性研究，另外，波罗的海干散货航运指数较预期升高，从而使得部分市场投资者对这些干散货船资产潜在价值的预估较之前大幅提高，类似雷曼兄弟等国际投行，也因此给予好评，上调该股目标价，为股价走高再添动力。另外，中海发展股份(1138.HK)昨日表现也较坚挺，公司受惠于去年底向其母公司收购42艘干散货船，以及国际干散货物与国内沿海煤炭运费上涨，上半年盈利水平强劲，而其估值与内地同行相比仍然属较底水平，而目前该行业仍然处于强劲周期当中，公司的盈利水平或将升高，受惠多方面利好预期推动，昨日该股上涨4.673%，收报22.4港元；A股方面，表现亦较理想，收市报29.88元，上涨3.25%，A股溢价33.393%。

　　在下跌股份当中，江西铜业(0358.HK)当属其首，因其中期业绩低于市场预期，虽然在下半年的盈利状况有改善空间，但其成本的增高令铜价上升的利好效应放缓，另外，公司按年计算，盈利状况也逐渐步入困难，为此，美林、瑞信等国际投行也纷纷给予较差评级，引发市场抛盘不断，昨日收报17.1港元，跌6.659%。而A股方面也同样表现疲软，收市跌2.65%，报40.4元，溢价扩大至136.257%。

　　中资金融股低位获承接较为明显，招行(3968.HK)因获批收购招商基金管理有限公司33.4%的股权，对其今后盈利将有所提高，昨日收报28.95港元，上涨2.297%。此外，中行(3988.HK)收报3.88港元，上涨1.042%，该行持有较明显的美国次级按揭相关资产，在市场传出法国巴黎银行早前暂停赎回的两家基金已经解冻的消息之后，低位获得较大承接力，利好股价。

　　近期内地资金自由行开闸引发市场对外来资金流入的憧憬，对于H股市场起到不小的支撑作用。在内地经济过热增长，物价水平不断攀升的同时，通胀程度逐渐深化，而内地证券市场始终保持不退烧状态，为了缓和经济的过快增长而导致的负面影响，以及使证券市场健康稳定且理性的长期发展下去，预期内地政府还将出台相应调控措施，这也为北水南流提供良好的时机，同时也可以令A股市场更快的与国际接轨。从H股本身来看，目前美国次贷问题仍然未能明朗化，次贷阴影依然笼罩，部分投资者信心未见提高，而在V型反转见新高之后，部分资金套现的欲望愈演愈烈，为H股的上涨添加少许阻力，而在资金自由行憧憬之下，内地资金缓缓流入H股市场，为其注入不少新鲜血液，而新资金首先关注的也必定是较为了解的，两地同时上市的H股。因此，在短期内，在获利盘的沽压下整体或将有所回落，但低位承接力量较强。

　　名称 AH A股价格(元) H股价格 H股价格

　　价格比 (港元) (元)

　　海螺水泥 1.18 63.41 53.85 52.16

　　青岛啤酒 1.21 33.77 27.95 27.07

　　中国远洋 1.24 21.7 17.46 16.91

　　中国平安 1.27 100.9 79.4 76.91

　　鞍钢股份 1.28 33.28 25.9 25.09

　　招商银行 1.29 37.39 28.95 28.04

　　东方电机 1.32 77.65 59 57.15

　　中海发展 1.33 29.88 22.4 21.70

　　工商银行 1.37 6.8 4.95 4.79

　　宁沪高速 1.38 11.08 8.05 7.80

　　广船国际 1.39 66.58 47.75 46.25

　　皖通高速 1.48 9.5 6.44 6.24

　　广深铁路 1.49 9.04 6.07 5.88

　　兖州煤业 1.49 19.79 13.28 12.86

　　昆明机床 1.52 27.16 17.92 17.36

　　中国人寿 1.52 56.01 36.95 35.79

　　潍柴动力 1.53 100 65.4 63.35

　　交通银行 1.54 13.14 8.56 8.29

　　中兴通讯 1.54 58.55 38.1 36.90

　　中国银行 1.55 6.02 3.88 3.76

　　AH股价比较低个股(8月30日)