“炒家、媒体报道和市场传闻”三位一体联袂演出

　　孙琎

　　中国联通港股再一次成为了资本市场被爆炒的主角，而这一次与前几次的情形大同小异，仍是利用运营商重组的消息推高股价。

　　我们得以再次近距离观察此类资本表演：一场“炒家、媒体报道和市场传闻”三位一体联袂演出。

　　中国联通6月11日被迫应香港联交所要求发布信息称，并不清楚联通股价上涨及成交量急剧放大的原因，目前联通并未获得有关重组的任何消息。

　　当日联通H股股价及成交量出现大幅波动，联通股价开盘后急升7.96%，收盘上涨了5.79%，成交量急剧放大，高达4.93亿港元，是上一交易日1.6亿港元的3倍。

　　根据联交所公布的信息显示，造成联通成交量骤升的主要原因之一，是来自于机构摩根士丹利在交易中挂出巨额买单，大笔买进联通股票所致。

　　事实上，如果一个大型投资机构真的长期看好一家公司，会不动声色地慢慢买入其股票，而像摩根士丹利这样在盘中突然集中投放大笔资金来看，跟所谓“价值投资”的手法相差甚远，可以理解为试图影响股价。

　　而联通A股股价当天也上升了4.76%，成交量并未出现类似H股的急剧放大。其他三支电信股如中国移动、中国电信和网通均表现正常。昨日，联通A股下跌0.52%，收盘为5.69元。

　　值得注意的是，当天，香港《南华早报》报道称，国资委日前已经通过了内地的电信重组方案，中国联通和网通将合并，并随后发放TD-SCDMA牌照。但并没有明确指出信源，仍是“业内消息人士”一类称呼。

　　同时又有市场传闻的影响，一个新电信重组方案是将联通CDMA网络进行南北分拆，中国电信收购联通CDMA南网，网通收购CDMA北网。

　　事实上，香港媒体和市场传闻关于中国电信运营商的传闻可谓层出不穷，有目的的炒家完全可以选择机会进行“投资”举动。

　　此前最为猛烈的一次炒作是去年12月27日。模式也与此次极为类似。先是香港《东方日报》12月27日发表报道称，中国网通正洽购中国联通旗下网络资产，以便在3G牌发出前做好准备，争取中国有限的3G牌照。而信源也是“消息人士”。

　　市场当时正流行的传闻是，内地将于2007年1月率先发放TD牌照，网通率先获得牌照可能性最大。

　　结果当天网通股价大涨30.78%，联通A股也涨停收盘；12月28日，网通仍取得了超过13%的涨幅。短期获利空间令人咋舌。网通和联通也纷纷出来辟谣。12月29日，网通和联通股价双双开始回调。

　　联通从去年至今已经多次否认将被分拆重组的传闻，多家境外投行也多次发布猜测电信重组的方案，目前被认为最具可能性的方案是分拆联通C网给电信，G网跟网通合并。

　　另外，投行一致的预测是重组不会在今年10月以前启动，很可能要推到明年。瑞银前日就对此发报告认为，通过对行业的访谈，目前没有明确的推动力促使中央政府在近期决定3G发牌和电信重组。

　　现实情况是，中国移动在奥运城市的TD扩大规模试商用将在10月底完成建网。中国移动董事长王建宙也在最近的财报发布会上透露，预计在10月之前不会有大动作出现。

　　所以，看戏也好，入戏也罢，中国3G牌照和运营商重组博弈大局只要一时未落，其价值估量总是扑朔迷离，而有云雾笼罩的山峰总是引人好奇，却要注意脚下不要踩到云雾中踏空。