港股首季结束升浪 次季变数仍多

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　港股首季表现反覆，大市受美国次级楼按及日圆套息交易等消息影响，市况十分波动，恒生指数高低波幅逾2,000点，首季合计跌了163点，结束连升4季的升市，证券界人士对第二季的看法不一，有认为港股经过调整后大市可再展升浪，亦有认为大户伺机做淡，只待消息配合，股市会再有一次大跌，他们建议第二季的投资策略是买入大型中资股及新股，逢高位沽售手持的股票。

　　港股上周共计上升108点或0.55%，收报19,800点，但仍挽救不了恒指全季下跌的命运，平和证券董事郭思治表示，上周大市升穿19,800已贴近50天平均线，初步已完成调整，后市仍可看好。

　　郭思治指出，去年跌市由5月8日至6月13日出现，经历5个星期，今次跌市则由1月22日至3月5日，调整期更长达6周，在第二季在日圆套息交易基本完结及七一回归效应下，港股应有力向上，但仍须留意美国次级楼按情况，至於中东局势对港股不会带来太大影响，只对

国际油价及金价带来点支持而已。

　　因此，港股即由1月高位20,971点的回落调整，并於18,659点找到支持，虽然大市仍未确定重回上升轨，但估计可守稳18,659点之上。

　　郭思治认为，未来港股除受外围因素影响外，最受影响的其实是大中华因素，包括

中国经济将以双位数字增长，A股升幅强劲，国内企业及民间财富效应大，尤以晋身成为恒生指数的国企股前景可以看好，而且港股市盈率已回落至15倍，是合理水平，他建议第二季的投资策略是买入大型中资股，包括银行、地产及内需股。

　　时富证券联席董事邓建初对大市看法则相对审慎，认为港股利好因素已充分反映，他担心恒指在第二季的表现，并提醒投资者慎防港股出现大幅调整。

　　邓建初表示，港股近月的表现可谓“升不上，跌不下”似是暴风雨前夕，大户只是等外围不利消息出现，便有借口配合，将大市推低。

　　他分析说，主要蓝筹公司业绩已向外公布，虽然大多符合市场预期，但没有一家公司业绩能为市场带来惊喜，反而一些国内企业有理想成绩，业绩的消息已在股市上充分反映，暂时看不到恒指有大幅上升的基础，加上近期热炒的

股票并非蓝筹股，反而是二、三线股。

　　他说，即使部分基金大户最近开始选择性吸纳优质且具实力的股份，但恒指却多次不能突破高位，期后又再辗转下跌，既然恒指成分股得不实质支持，可能与大户部署淡仓有关。

　　他认为，大市正处於“升不上，跌不下”的格局，当投资者习惯股市跌了很快便会回升，便不会作出提防，当真的“狼来了”时便走避不及，他又提醒投资者，大跌市的来临，往往由始料不及的原因做成，因此市场很难猜测。

　　由於邓建初对恒指走势并不乐观，因此他建议投资者在第二季的投资策略是，逢高位沽出手上所持持股份，但却可以买入新股，他解释说，由於新股首年业绩大都能达到招股时预测，故此亦可说明现时大多新股招股都有理想反应的原因，因此优质的新股可以吸纳或认购。

　　预计新股上市续成港股第二季的焦点，本月招股的碧桂园和洛阳钼业，都获大户入股，前者获“亚洲股神”李兆基，新世界发展(资讯 行情 论坛)(0017-HK)主席郑裕彤私人各斥资10亿元认购，迪生创建(资讯 行情 论坛)(0113-HK)主席潘迪生及鹰君集团(资讯 行情 论坛)(0041-HK)主席罗嘉瑞均表示有兴趣入股，至於后者洛阳钼业亦为内地最大综合钼业生产商，有兴趣认购的大户包括长实(0001-HK)主席李嘉诚、东亚银行(资讯 行情 论坛)(0023-HK)主席李国宝、中国人寿(资讯 行情 论坛)(2628-HK)、沙特王子阿尔瓦德、李兆基、郑裕彤，以及上海宝钢，至於中信银行亦随后招股，郑裕彤以及日本第二大金融集团瑞穗，亦有意入股，新股热潮在4月将推至近期高峰。

　　同时，证监会日前亦呼吁投资者小心新股风险，投资者不要因去年新股表现强劲而乐极忘形，大部分新股在上市首日的交投均十分畅旺，但其后则大幅回落，因此投资者亦需要顾及股价下跌的风险。

　　其实，除了证监及邓建初希望投资者小心选股，后者更对后市有忧虑外，量子基金创办人罗杰斯亦认为美国的次级按揭问题日益严重，环球股市可能会出现一个如亚洲金融(资讯 行情 论坛)风暴一样的危机，此外摩根士丹利及花旗亦於较早前亦预测亚太区股市在第二季可能出现调整，原因是美国经济问题将困扰区内股市，但港股可藉内需市场抵销负面冲击，影响较细。

　　尽管港股受外围政治及经济因素困扰，使基金不敢追货，但以目前中国资金充裕，经济高速增长下，股市兴旺，预计短期资金流向仍然有利港股，香港要到7月才为回归10周年纪念日子，即使以政治力量做粉饰橱窗工夫，仍不排除港股在季中前有一次大型调整，也说不定，而季尾由於贴近回归纪念日，恒指的表现也会较佳，更有证券界预测，今年港股将会呈“U”走势，预期恒指短期料於19,500点20,000之间上落。