中保国际年内无意海归

　　去年扭亏；每手买卖单位将由2000股改为1000股

　　证券时报记者　钟　恬

　　本报讯　在国内拥有太平人寿、太平保险、太平养老等“太平系”公司及民安保险的中保国际(0966.HK)昨日宣布，公司股票的每手买卖单位将由2000股改为1000股，借以改善股份流通性，扩大股东基础，预期4月23日生效。同时，公司取得了上市5年来最好的成绩———在毛保费大增及投资收益上升的情况下，2006年扭亏为盈，净利润由亏损4.33亿港元转为盈利5.1亿港元。

　　受到业绩造好刺激，中保国际昨日上升2.3%，收报9.72港元。过去三个交易日，公司股价已累计上升10%。

　　年内无回归A股计划

　　此前中保国际董事长冯晓增曾透露，中保集团将在未来条件成熟时考虑发A股。市场猜测，随着中保集团各分支机构的逐一登场，中保在内地复制香港金融控股集团的战略构想已基本成形。

　　不过，冯晓增在该次业绩发布会上表示，集团今年不考虑回归A股上市；而集团持有50%股权的太平人寿今年也无意在内地上巿，也没有增加太平人寿资本金额的计划。“至于日后会否上巿，要看发展情况而定，公司不会盲目跟风。”

　　虽然业绩良好，但中保国际以需要持续投资为由，不派发股息。“由于过去3年出现亏损，目前需要资本金回复平衡才可派息，而如果2007年业绩持续增长，我们会按招股时承诺的派发盈利30%作股息。”　该公司执行董事兼总裁吴俞霖表示。

　　中保国际管理层指出，去年香港和内地股市表现火热，才使投资组合回报特别优异。而今年要为旗下的业务再投入资金，因此今年利润增长未必如去年般强劲。未来发展方面，管理层期望个人及银行保险业务来年有3至5成增长，而一次性的短期保险则以10%至15%速度增长。

　　太平人寿董事长宋曙光表示，太平人寿将于今年开设7间新公司。去年该公司在内地保费收入100亿元人民币，预测今年可增至140亿人民币，相信今年盈利可优于去年。

　　内涵价值被看好

　　花旗集团与野村

　　野村证券称，认为中保国际其内涵价值业绩理想，期内内涵价值(EV)达46.18亿港元，符合预期，其中新业务毛利约21%，可减少市场对其集中银行保险产品将拖低毛利的忧虑，认为其目标价为12.49港元。

　　花旗集团则给予中保国际10.84港元的目标价，反映内涵价值及预期增幅强劲。花旗集团同时看好太平人寿的表现，认为2006年太平人寿的内涵值占中保国际每股1.66港元，料2007年及2008年分别可上升至1.98港元及2.39港元，并估计大平人寿整体的保费收入组合将有改善。相对其他国内的寿险公司，太平人寿新业务毛利改善步伐应属最快。不过，花旗调低中保国际2007及2008年盈利预测17.4%及14.2%，分别至3.96亿及5.6亿港元，即每股盈利0.28元及0.4港元。