花旗吁沽和黄看75元 大摩吁买目标价97元

　　和黄去年的股东应占盈利上升40%达200.3亿元，属市场预期上限，但证券行对和黄前景看法不同。

　　花旗发表研究表示，和黄去年度业绩缺乏惊喜，给予和黄“沽售”评级，目标价75元；虽然和黄现价不见有很大跌幅，惟缺乏刺激股价上升因素；3G业务上客成本支出(LBIT)达199亿元符预期，但只因集团不再催谷新增客户数目而已；该行估计，3英国去年新增客户仅1.5%至约272万名，有关业务要到09年稍后时间才能做到EBIT收支平衡。

　　该行又指，虽然和黄表示今年集团总债务可减少三分一，但若不进行重组，集团不太可能减债；去年和黄的物业销售盈利，包括出售东京地产业务的14.38亿元EBIT，财资收入又包括出售旅游网站Priceline的套现资金；该行估计，和黄08年度盈利将跌42%至61.13亿元。

　　另外，

摩根士丹利表示，和黄不排除系内资产重组，尤是是物业资产转移的可能性；若和黄决定出售3英国业务，作价估计将达86亿美元；不过，集团现时无意出售，明年可能分拆

零售业务上市；该行予和黄“增持”评级，目标价97元。

　　该行又指，和黄出售非3G业务的作价吸引，但削弱了集团盈利增长潜力；3G业务表现令人惊喜的一面主要来自3英国，去年其每月每户平均收入(ARPU)上升35%，其分销网扩大、直接销售比例增加20%至60%，预期客户流失率及上客成本继续改善。

　　各大行对和黄的最新投资建议现表列如下。

　　

证券行名称/新目标价(旧)/新投资评级(旧)。

　　大摩/目标价105元/增持。

　　花旗/目标价/75元/沽售。