刘小庆 每日经济新闻 凯基证券

　　在日元利差交易平仓的影响下，港股上周一暴挫777点，创“9·11”以来最大单日跌幅。随后由于周边股市强劲反弹，加上港股在过去两个星期已累积下挫近2000点，港股在汇控(0005.HK)公布年报后展开反弹。恒指全周收报19134.8点，全周下跌307.1点，较上周初已有明显反弹。在准蓝筹中人寿(2628.HK)及工行(1398.HK)的拉升下，国企指数上周表现优于大盘，收报9231.2点，全周上涨245.2点。大市上周平均每日成交608.41亿港元，较前一周放大2.1%。

　　基金狂抛中移动

　　恒指成份股变动将于今日正式生效。恒指服务公司也已于上周五收盘后，进入成份股比重调整的第二阶段。

　　此次调整中，中移动(0941.HK)受影响最大，该股占指数比重由原来的21.32%显著下降至16.34%。汇控(0005.HK)占指数比重则由22.46%降至20%。

　　与此同时，工行(1398.HK)和中人寿(2628.HK)则将首次计入指数，比重分别为3.06%和3.47%。

　　受基金换筹影响，以上四只股份上周五的交投激增，成为当日成交额最高的几只股份，其中比重下降最明显的中移动沽压最为严重。

　　中移动上周五全日成交57亿港元，换手股数达到8445万股，其中在收盘前10分钟，换手股数超过3000万股。中移动上周五全日沽空量高达3.97亿港元，股份最终报收67港元，跌1.6%。

　　汇控股份上周五收盘前约10分钟也有1000万股的买卖盘量纪录，全日沽空额1.38亿港元，股份收盘微涨0.073%，报136.7港元。

　　港交所宜逢低买入

　　上周市场焦点莫过于汇控、港交所(0388.HK)以及交行(3328.HK)的年报。港交所(0388.HK)则受益于成交量的增加，去年净利大增88%，至25亿港元，高于市场预期。凯基证券指出，港交所今年IPO集资额预期难超去年，但集团预期2008年及2009年IPO将出现新高峰。此外，今年1月及2月，港股每天的平均交易额为540亿港元，高于去年全年的340亿港元及去年第四季的440亿港元。凯基证券预期，港交所今年第一季度的盈利表现有可能优于去年第四季度。港交所上周五收报78.05港元，该股目前估值相当于2007年市盈率31.4倍，凯基给予“买入”评级，目标价85港元。

　　作为首只公布年报的中资金融股，交行(3328.HK)2006年净利上升33%。凯基表示，交行的业绩对随后公布业绩的其它中资银行有一定启示作用。由于业绩略逊于市场预期，料对其股价构成压力，预计其短在线落波幅在7.1港元～8.8港元。

　　本周并无大型蓝筹或国企股公布业绩，市场焦点落在外围市况以及3月16日人大会议结束前，是否有进一步的政策推出或相关消息传出。凯基表示，恒指20天均线已跌穿50天线，表明大市中线走势已明显转弱，预期恒指将有一段时间在20000点以下徘徊。投资者近期的市场策略宜以稳健为主，近期大幅反弹的中资金融股业绩似逊于预期，加上估值颇高，短线不宜追入。另一方面，防守性较强的内地电力、公路和汽车以及一些具质素的新股包括中粮控股和银泰百货，表现应较理想。