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上海复地申请复归A股 拟以0.2元发行6.32亿A股

http://www.sina.com.cn 2007年03月11日 12:41 经济观察报

上海复地申请复归A股拟以0.2元发行6.32亿A股

  本报特约记者 记者 张晓晖 上海报道

  三年前,郭广昌费尽九牛二虎之力,终于让复地(集团)股份有限公司成功登陆香港交易所,上市之时每原始股仅为人民币0.2元。

  三年之后,市场和郭广昌开了个玩笑,不仅人民币与美元的比价开始超过港币,连从前被嗤之以鼻的境内A股市场,也似乎可以融得比H股市场更多的资金。

  于是,回归A股市场成为复地目前最为迫切的想法。

  2月22日,上海复地(HK.2337)在港交所发出公告称:公司已向中国证监会及相关政府部门提出申请,拟在上海证券交易所发行每股面值人民币0.2元的A股,总计6.32亿股,票面价值1.264亿元。

  回归A股风潮

  复地集团总裁范伟在接受本报采访时表示,2007年里,H股回归A股将是一个潮流。安永、普华永道同时作出预测,2007年上海证券市场IPO以H股回归A股市场为主导。在大家均看好A股市场的形势下,复地选择申请A股上市属顺势而为。

  复地集团总裁范伟认为,综观当前整个房地产业,大的公司都在扩大资金规模。万科、金地、保利等企业都在去年做过再融资方案,此时复地董事会提出融资建议也是考虑增强复地的综合竞争力,扩大公司规模,保证复地的竞争优势和领先地位。

  对于回归A股市场,范伟并不乐观。他表示复地将于今年4月10日或之后召开股东特别大会,以寻求股东通过上述A股发行建议。目前公司的建议还在等待股东会的批准和相关政府部门的审批。

  复地进入房地产业已有14个年头。郭广昌和三位

复旦校友一起创办了上海第一家上市民营企业复星医药(股票代码600196),而后从1993年起,郭广昌开始进入房地产领域,先是以复星的名义与大华集团合作,早先开发的项目大部分位于上海宝山区,之后复地逐步取代复星,成为上海显赫的几家地产巨头之一。

  从去年起,复地已经在酝酿A股上市的准备工作。从销售上看,上海等一些城市楼盘销售业绩良好,资金回笼速度加快,同时,复地也加紧了国内土地储备。

  去年年底,复地宣布与家饰佳控股有限公司签订合作协议,以收购家饰佳旗下北京荷华房地产开发有限公司部分股权的形式,与家饰佳合作开发位于北京的万豪中心项目,预计投资约5亿元人民币。而在此前,复地更是以逾9.2亿元的大手笔通过收购股权、担保偿还债务的方式,获得了北京柏宏公司100%股权,再次获得两个物业项目。

  除了北京,在复地划定的三个战略圈层中,处于二线城市的天津去年年底刚迎来复地“天津中心”项目举行隆重的开工庆典仪式,这个项目由复地携手国际著名基金扬子基金共同取得开发权。同处于二线城市的杭州,复地亦于去年宣告砸下20亿。

  上海五合智库总经理邹毅认为,地产公司在上市前通常都会通过增加土地储备的方式,增加上市的成功性,保证股价的发行。

  不过,业内人士指出,复地大规模的项目投资和土地圈并之后,尤其在现今严厉的宏观调控政策下,对于资金方面的渴求空前高涨。

  对接之难

  根据复地香港(HK.2337)的公告,董事会建议发行每股人民币值为0.2元的A股,倘相关政府部门坚持每股面值为人民币1.00元的A股方可在上海证券交易所上市,则董事会同时建议相关法律、法例、法规及相关政府部门要求,本公司进行股份合并。

  困难之处在于,如果复地回归A股,就必须面对其A股股价与H股股价对接的问题。

  2007年3月7日,复地H股收盘报3.17港币,比最初的票面值上涨了近16倍。如果复地要在A股上市,只有两种选择,其一是在A股发行与当初H股同面值的股票,即每股作价0.2元;其二是将H股进行缩股处理,为了符合内地A股面值至少1元的要求,H股每5股合并成为1股,此时H股股价将达到15.85港币/股。

  “中间将经历一个比较复杂的过程,涉及A股与H股的无缝对接问题。”业内人士分析。

  复地董事会也承认回归A股将遭遇三大阻碍:一是中国证监会及相关政府部门的批准;二是中国证监会同意发售0.2元的A股或者同意复地合并H股;三是香港上市委员会对合并H股的首可。

  关于复地提交A股IPO的细节,范伟不愿意过多的透露,他表示,目前一切仍然都是未知数。

  有证券分析师对复地回归A股可能融得的资金进行了粗略的估算。以境内发行票面值是1元/股为例,参考复地H股合并后的价格将是15.85港币(参照3月7日收盘价),届时上海证券交易所的A股股价至少会在人民币16元以上,发行总计1.26亿股,募集资金超过20亿元人民币。

  这笔钱对于复地而言,无疑是雪中送炭。

  不过,分析人士指出,地产商在国内IPO要比国外难,海外上市的审批时间比国内快,条件也较为优越,可以做再融资,只要找到承销商即可上市。但如果公司找不到承销商,其中的损失只能由公司自己承担。而国内审批时间较长,一般国内的公司很难在A股上市,国内IPO融资数量比较大。

  事实上,国内大部分的公司均通过“借壳”上市,在2006年,国内只有保利和北辰被批准IPO,而去年世茂、瑞安、富力等国内的地产商均在海外IPO成功。

  两头获利

  在宏观调控的大背景下,多数房地产企业明显感受到了资金压力。目前大多企业银根紧缩,很难通过发行信托、债券等直接融资方式获得资金,许多开发商为了谋求发展,寄希望于A股上市来融得资金。

  外汇交易员胡勇表示,在国内上市的地产商,或可二者兼赚,既赚人民币汇差,又赚房地产升值的利差。因为其融资后主要是投资国内的房地产市场,如果今后复地开发的是以商用物业为主,先租后售,既可以赚物业升值的钱,也可以赚

人民币升值的钱。

  假设未来3年内,人民币兑换美元升值2%,以复地目前开发的“复城国际”为例,

写字楼的均价在16500元/平方米,体量在1.2万平方米,目前写字楼出售的总销金额在2亿元左右,如果采用先租后售的办法,三年内可赚取人民币升值的钱400万元左右,物业升值的金额及三年租金不做计算。

  从经营历史来看,复地总裁范伟一直是资本运作的高手。2004年,复地分别和荷兰国际集团(ING)、摩根士丹利联合开发复地香堤苑和复地雅园。2006年,复地集团又同加拿大著名投资基金CDP的房地产投资集团Cadim签订合作开发无锡惠山复地公园城项目,总投资额逾10亿元人民币。

  来源:经济观察报网


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