BNP维持中资电讯股减持评级

　　BNP发表报告表示，虽然内地电讯业将进入3G年代，但行业前景仍不明朗，该行逐维持中资电讯股“减持”评级。

　　该行指出，去年用户由固网向流动电话转移的趋势将持续，有助无线电讯营运商达到盈利双位数增长；相反，固网营运商则继续艰难地争取单位数增长，甚至面临盈利倒退；按各电讯营运商估计，中移 动(0941-HK)去年业绩将成为大赢家，盈利料按年增长近20%，农村市场增长成为盈利增长动力，其农村市场占有率达80%；虽然联通(0762-HK)GSM盈利受压，但预料成本控制，尤其是手机补贴减少，将令CDMA业务达收支平衡，故联通去年盈利预测增幅料於同侪排第2位；中电信(0728-HK)的盈利料按年增6%，其话音业务收入下降，故其盈利增长关键在於增值服务增长，料增值服务占其总收入比例增至9%；网通(0906-HK)面对的困境与中电信相似，传统话音业务萎缩的苦况，或延续至今年，其去年盈利预测倒退11%。

　　BNP给予各中资电讯股的评级及目标价如下。

　　中电信/买入/4.72元。

　　网通/减持/12元。

　　中移 动/减持/50元。

　　联通/减持/8.6元。