日本经济持续改善 看好日本小型企业投资基金

　　财华社香港新闻中心/记者刘思明报道。

　　相对於全球股票市场，去年日股表现显然有点失色，惟今年情况开始有所转变，上周日本央行宣布加息0.25%到0.5%，不但未有打击日本投资情绪，日经平均指数更连日急弹，创近7年来新高，最新公布的经济数据均较预期理想，企业盈利亦持续录得强劲增长，加上全球并购有蔓延至日本趋势，相信日股今年会会一番作为。

　　据理柏香港统计显示，去年在港逾2,000个认可的股票基金中，除了日本中小型股票外，其他股票基金类别全线上升，并取得逾27%的平均回报，惟日本股票基金仅升0.22%，中小型企业股票基金更录得22%亏损；不过，年初至今，日经平均指数及代表中型企业的东京第二市场指数(TSE Second Section)，已率先分别最多升5.76%及3.1%，即使上周日本央行宣布加息也未有打击投资情绪，指数突破18,000点水平，为近7年来首见，反映市场对日本经济前景仍具信心。

　　日本企业盈利及销售额维持强劲增长。

　　事实上，日本的经济继续呈现较佳的复苏步伐，日本最新公布，去年第四季经济增长远优於市场预期3.8%，按年增长4.8%，并是连续第8个季度录得增长；私人消费及企业开支季度表现理想，增幅分别为1.1%及2.2%，亦高於市场预期的0.8%及1.5%，尽管未有数据反映日本已能完全摆脱通缩，但可见日本的基调确实正持续改善。

　　至於企业盈利增长方面，在2月份上旬，日本已公布业绩的大型企业，其销售额及盈利增长均维持强劲，市场纷纷调高相关公司的全年盈利预测，并相信在稍后5、6月公布业绩前，企业有机会上调全年盈利目标；从日本的经济及企业盈利表现来看，相信有助为日股注入新动力，再者踏入3月份属日本企业的年结期，预期可吸引资金流入日股。

　　并购消息频传，今年涉及金额或达190亿美元。

　　此外，去年欧洲及亚洲股市造好，市场并购消息不绝应记一功，而风气有蔓延至日本市场迹象；早前继全球第二大货车生产商富豪(Volvo)，计划斥资11亿美元增持日产汽车后，日前亦传出，花旗集团正考虑购入在日本合营投资银行日兴花旗(Nikko Citigroup)余下股权，甚至於东京

　　据统计，今年日本并购金额已达190亿美元，远高於去年同期的2.7倍，而日本政府将於今年5月撤销三角合并禁令，在市场游资金充裕下，日本的并购浪潮可谓一触即发；日股今年很有机会一洗颓风，追上甚至跑赢亚洲区平均表现。

　　然而，日本内部的消费呈现复苏，但相信未达致支撑经济增长，日本仍要依赖出口以保持增长动力，其中，主要出口地美国经济表现甚为关键；虽然今年美国经济增长放缓已在市场预期之内，惟通胀数据表现反覆，美国加息风险未除，一旦联储局今年再度加息，势对脆弱的

　　综观上述基本分析，今年日本经济及股市表现可持审慎乐观态度，惟看好之余亦只宜作低位分段吸纳，其中日本小型企业投资基金相信可看高一线，主要是去年活力门事件的丑闻，令市场曾出现一轮恐慌性抛售，惟事件现已逐步淡化，加上中小型企业一般最能先受惠於经济复苏，其吸引力相对较为高。