慎防中港加息 打击楼股表现

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　上周，接连有不利於港股的消息出现，其中包括上周五美国联储局对利率的态度转变、中国暗示再透过加息打击国内经济过热，而较早前香港金管局总裁任志刚曾预警投资者须留意香港利率走势，预计本周香港股市依然波动，三地加息阴霾会持续影响大市。

　　由於港股近期未见出现大幅调整，开始有人担心今年会重现10年一次的股灾，任志刚亦再度提醒投资者，小心留意市场风险，因为现时的风险程度，已超出部分散户所承受的能力，同时美国3名地区联邦储备银行总裁，上周不约而同地表示若通胀加剧，将有可能加息，令市场揣测联储局在暂停调整利率后会再度加息，而香港银行同业拆息近期亦在4厘水平徘徊，上周更曾出现拆息全面抽高至4.2厘，花旗集团更直指香港银行将在未来3个月加息0.25厘。

　　目前香港的主要困局在於环球资金流向及利率走势，若香港和美国能继续维持1厘或以上的息差，在资金充裕的情况下，香港的楼市、股市仍可继续炒作，反之若资金流走、利率上调，对於香港的楼市和股市都是致命的打击。

　　虽然，现在只是有加息的预警，但投资者不应对可能出现的市况逆转而失去警觉，当

人民币升值、港元汇价下跌，以及美元利率不降而港元利率反升的情况下，便是出现楼股齐跌的徵兆。

　　除了上述提到的宏观因素外，中国亦已成为主导香港股市的重要因素，中国人民银行行长周小川上周在德国出席七国财长会议时表示，今年会将继续以货币存款、

汇率和利率政策进行经济调控，暗示加息的可能性，而加息势将增加流入股市的资金成本及增加上市公司的财务负担，继而影响业绩，再进一步影响整体股市表现。

　　不过，市场预计央行不会连续加息，因此短期的加息，对投资国内股市及楼市的影响有限，因现在国内的投资渠道不多，主要集中在股市及楼市上，但每次的加息，都会为A股带来震动，亦会牵连港股，此外市场亦普遍预期在08奥运前，国内不会对内地金融活动作出过多的干预，因此加息次数不会太多。

　　虽然，今年加息次数不会太多，但国内政府亦已意识到楼股炒风问题的严重，持续的宏观调控势在必行，加上中国

证监会在春节过后将严查不合规格贷款，未来连串行政手段将陆续出场，政策的改变对A股及港股均带来影响，投资者不得不防。