花旗上调华能评级至买入

　　花旗分析员走访5家於本港上市的内地电力股后，上调华能国电投资评级至“买入”，因新厂投产令其盈利上升与及近期股价下滑，及上调大唐发电(资讯 行情 论坛)(0991-HK)评级至“持有”，因其电厂使用率风险降低，但将华电国际(1071-HK)评级降至“沽售”；而电力股中的首选则为华润电力(资讯 行情 论坛)(0836-HK)及中国电力(资讯 行情 论坛)(2380-HK)，因其盈利有增长动力兼负债不高，至於华能则较具防守性。

　　花旗指出，预期电费上调后，5家内地电力股的平均经营利润率将由05年的19%升至08年的20.9%，净利率则由16.5%降至11.6%，主因财务成本增加，短期盈利能力将因此恶化。

　　花旗续指，5家电力股07年底的负债比率达到160%，3年以来上升超过一倍，内地一旦加息50点子，其08年净利润将会下降2.3%至12.8%。