中港上市公司会计准则看齐 有助拉近A H股价差

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　国内今年1月起，所有上市公司必须采用新中国企业会计准则，该准则是根据国际会计准则而行，去年香港的上市公司已采用国际会计准则，预计香港和国内会计准则接轨后，日后应毋须在公司会计准则上再调整，同时亦因过往两地会计制度的造成估值差异，可望得到解决，香港证券界人士指出，新会计准则短期内虽不能将A股及H股股价拉近，但长期是有帮助的。

　　近年，同时拥有A股及H股的上市公司，H股的会计利润一般会高於A股，但在新准则下，在预期的国内税制改革、物业重估、证券投资、并购重组和整体上市等，将导致相关上市公司业绩超预期增长，例如平安保险(2318-HK)去年首9月录得保费收入614亿元人民币，但来自投资收益及利息收入却高达136亿元人民币；按国际会计准则计算，纯利为53.17亿元人民币，但按按中国会计准则计，纯利只有36.77亿元人民币。

　　再看，中国人寿(资讯 行情 论坛)(2628-HK)A股市盈率竟可高达200倍，而H股则只有70倍，据国内分析师指出，这是与两地会计制度不同有关，因国内证券行对国内居民就寿险产品需求的预测，以及国寿争取市场的能力评估出现差异，因而引伸出不同盈利增长、现金流及合理折现值的预测，故而造成如此大的差距，由此可以想像，在不同会计制度下，即使是同一间公司，可以有如此大的差异。

　　未来，国内采用新会计准则，与香港上市公司将使上市公司一样，更合理地反映其公平值，甚至可以堵塞部分ST股公司在主营业务扭亏无望时，便利用旧中国会计准则将坏帐准备，在终止上市前的年报才再补充回来，从而扭亏为盈，但新会计准则是不容许这种情况出现的。

　　去年香港的上市公司，已全部全部改用新会计制度入账，其中以物业重估、商誉摊销及衍生证券重估影响公司业绩最大，估计新会计准则亦会令国内拥有大量证券投资、大量物业资产的公司，业绩大幅提升，以沪深两市第一份新准则年报看，江南高纤2006年净利润5,191.90万元(人民币,下同)，增长52.58%，按原会计准则，股东权益应为3.23亿元，但按新会计准则，股东权益变为3.41亿元，因为江南高纤在净资产增加1,761.75万元，因而股东权益增加5.4%。

　　虽然，新会计制度令中港两地会计成功衔接，更能反映公司的公平值，但短期内却不能有效地将A股及H股股价拉近，富昌证券总经理蔺常念表示，国际会计准则虽有效地反映公司价值，但由於国内股市并非全流通股，无助A股及H股股价拉近，要解决A股高市盈率，必须将所有非流通股转为流通股，国际会计准则便能发挥其效果，平和证券董事郭思治亦认为，两地会计准虽接轨，但相信要一段长时间才能见到A股及H股股价拉近。

　　不过无论如何，新会计准则的确为两地上市公司带来深远影响，因为在新的会计制度下，全部都是反映上市公司在某一个时间的真正价值，但投资者不应因上市公司公布业绩有超乎理想表现而过於兴奋，业绩异常理想可能是因为证券及物业重估后出现大幅增值做成，而非公司核心业务增长做成，这个现象不能持久，但一般小投资者对新会计制度认识不深，看不到公司的实质业务表现，可能会对其取向造成误导。