外资投行料土地增值税实行成疑 造就入市机会

　　国税总局早前公布向内地房地产开发商徵收土地增值税，於2月1日起严格执行，令内地房地产股连续两日急挫，证券行普遍认为，此轮跌势或造就入市机会。

　　花旗认为，虽然国税总局有意严格执行有关税收，但实行上仍视乎不同的市政府做法而定，但在执行上具有一定复杂性之情况下，该行表示难以预计政策对不同房地产股的影响。

　　该行相信，该政策的实施会对高毛利的发展商影响较大，其中最受影响的是绿城中国(资讯 行情 论坛)(3900-HK)，其次为雅居乐(3383-HK)、中国海外(0688-HK)及合生创展(0754-HK)，资产净值分别有下跌10%、8%、7%及6%的空间，但对於低毛利及拥有较多投资物业的华润置地(资讯 行情 论坛)(1109-HK)、新世界中国(资讯 行情 论坛)(0917-HK)、首创置业(资讯 行情 论坛)(2868-HK)、深控(0604-HK)及越投(0123-HK)的影响则较轻微，而跌幅过多则可带来投资机会。

　　至於瑞银认为，若中央严格执行该政策，对

　　不过，该行不认为高毛利的发展商受影响较大，因为於2005年后上市的发展商早就土地