中银国际给予华能国际目标价8.25元 优於大市

　　中银国际发表研究报告，给予华能国际(0902-HK)目标价8.25元及“优於大市”投资评级；该行将华能国际06-08年盈利预测分别上调3%、4%和5%，以反映新电厂电价上调、人民币升值及煤炭成本微升等因素；华能现有10亿美元贷款，若人民币每升值1%，华能净利润就增1%。

　　同时，该行将华能A股和H股的目标价格分别订於8.75元人民币和8.25元，相当於16倍的07年预期市盈率，股息率约?3%。

　　中银国际指出，虽然华能06年发电总量提高6%，但若扣除新建电厂的贡献，公司现有电厂的发电量(或利用率)同比其实下滑了2%，但此幅度已较06年全国下滑3.8%的平均数字佳。

　　该行又指，06年1-9月，煤炭现货价格保持稳定，但单位燃料成本下降1%；该行已上调今年煤炭现货价格预测，料煤价上升3%，华能20%的燃煤来自现货市场，因此煤炭现货价格的上涨对华能影响应有限；该行亦将今年华能单位燃料成本涨幅预测从2.5%上调至3%。