中银国际唱好重钢看3.7元 料发A股上市

　　中银国际发表研究报告，将重钢目标价上调至3.7元，投资评级由“落后大市”大幅调升至“优於大市”；06-08年每股盈利预测则分别上调21%、59%及14%，以反映该股0.7倍的市净率及6.8倍的市盈率，目前在H股钢铁股中属最为低廉的因素。

　　该行指出，内地钢铁产能扩张趋缓，06下半年钢铁价格已有所改善，考虑到07年钢铁产量的同比增幅将放缓至10%，预计07年钢价将维持在06年底水平。

　　除行业前景有所改观后，该行认为重钢的盈利前景也较乐观，主因包括：1)08年销量扩张将从05年的240万公吨，提高至350万公吨；2)优化产品组合，07年冷轧钢板产量将从05年的57万公吨，提高至90万公吨；3)通过对自有铁矿石的依赖，如预计自有铁矿石比率将从05年的10%，提高至09年的40%，有效缩减成本，从而在09年把铁矿石进口量从05年的75%减少至40%。

　　此外，中银国际指重钢现时净负债率达55%，故认为很有可能寻求股权融资以满足资本性支出的需求；而重钢从03年开始已就计划在A股上市，并早於05年4月26日已获得