大行趋向看好今年A股 或带动H股表现

　　财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。

　　去年内地A股市场去年表现理想，指数上升逾倍，国企H股指数也上升90%以上，预计今年A股可望带动H股再度挑战新高，主要原因是内地A股年前才完成了长达4年的熊市，直至去年才进入牛市，加上市场资金充裕，因此投资者都憧憬A股持续带动港股或H股上升。

　　2007年国内仍有多项利好因素支持A股市场，如中国经济持续增长、企业股改成功、内地存款利率偏低，人民币继续升值、税制改革、发3G牌照以及2008年奥运等因素带动下，不少证券界人士仍认为A股在今年仍会有可观升幅。

　　由於国内

存款利率偏低及资金充裕下，带动A股指数持续上升，而港股与A股近年联系越来越密切，尤其中国工商银行(资讯 行情 论坛)(1398-HK)成功以A+H方式同步上市后，带动H股回归国内A股市场，A股及H股股价互相追逐，更使H股在06年12月股价疯狂上升，虽然两地股市暂时未见有泡沫出现，但股指升幅之大，已引起部分外资大行关注。

　　近日，有外资大行言论指出A股市场现水平已出现危险，其中瑞信发表研究报告表示，内地股市的吸引力已大不如前，上升空间有限，A股今年将难以重返2006年的表现，故该行维持A股市场减持的评级，但A股表现仍然较H股为佳；另外，摩根士丹利一份报告亦指出，虽然A股市场的牛市仍会持续，但由於国内企业的估值已开始超出美国企业的水平，因此预期A股市场将於6个月后下跌，大摩又指出，香港恒生指数现水平不算太高，目前仍有上升空间，但预期港股走势会变得更加波动。

　　但亦有大行看好A股市场，里昂证券认为，今年A股平均预测市盈率为16.5倍，平均股本回报为16.6%，平均盈利增长只为5.3%，实低於区内平均的水平，同时该行估计今年

人民币升值5%，中国企业的盈利因此增加4.8%，在计及两税合并及人民币升值等因素下，里昂指出，即使A股在过去1年大幅上升，但仍未见顶。

　　纵然，中国人民银行上周宣布，自本月15日起，调高存款准备金率0.5%，预计可冻结商业银行资金达1,500亿元，但以国内银行体系拥资多达1万亿元人民币，对A股应无甚影响，反观外资透过QFII而投入的资金只有数千亿元，单与上海A股市值9万亿元人民币比对，外资参与比只有3%，因此A股即使调整，亦只属健康影调整，加上市场未有资金流出迹象，现在只不过是处於好淡角力而已。

　　其实，中资股经过2006年大升后，现阶段股价的确已属严重偏高，但部分A股

股票对H股仍有不少溢价，因此带动H股上升趋势持续，加上国际资金憧憬人民币升值，继续推高中资股，故此A股及H股仍受追捧，投资者宜小心观望，衡量自身实力，决定现阶段入市或是沽货。