大摩指濠赌股消息好坏参半 续唱淡新濠

　　摩根士丹利与澳门所有博彩业者会面后发表研究报告，指博彩业者承认澳门薪酬及建筑成本上升，其中新濠的澳门皇冠酒店及新濠天地的成本超出预算，大摩相信银河娱乐(资讯 行情 论坛)(0027-HK)的路(乙水)城娱乐度假中心亦会遇上相同情况，故两股均须分拆业务或发债融资。

　　另一方面，永利及银娱旗下星际酒店房租则较预期强劲，平均入住率亦达到85%，周末更接近100%，因此，大摩将星际酒店的酒店房间估值由200万元调升至260万元，但仍认为07年以后澳门酒店将出现供过於求；另外，银娱将自行经营部分贵宾厅，虽然为正面消息，但初期盈利会因此出现波动，令11月盈利较低；大摩维持银娱目标价7.2元，评级为“持有”。

　　至於新濠方面，大摩认为其股价已反映分拆的正面因素，未来正面消息有限，而澳门皇冠酒店明年4月开幕后的成绩亦预期令人失望，该行虽然将其目标价由11.7元调升至12元，评级仍维持“减持”。

　　大摩仍维持看好澳门地产市场，但信德(0242-HK)目前估值上升空间有限，故维持“持有”评级及13.2元的目标价。