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借股改换股合并 中铝将回归A股http://www.sina.com.cn 2006年12月06日 18:15 中国经济时报
-实习生 曲瑞雪 12月4日，当中国铝业 2600.HK旗下的S山东铝和S兰铝双双出现在第60批股改公司中时，两公司又同时发出公告，称股改可能与公司控股股东中国铝业的资产或股权重组有关。公司股票也从即日起停牌， 此前市场就有传闻，S山东铝股改方案被否后，中铝将操刀山铝和兰铝的股改和整合。4日，这一说法在山铝的工作人员处得到了印证。该人员告诉本报记者，公司股改的事是中铝在做，“我们只是在等通知，结果出来后，中铝怎么安排我们就怎么做。” 另一位消息灵通人士向中国经济时报记者确认，中铝系将对山铝和兰铝同时采用换股方式进行回购，被吸收合并的S山东铝和S兰铝将在股改结束后退市注销，同时中铝也达到了回归A股市场的目的。 “从资产质量、盈利能力和股价综合分析，我们认为山铝的换股比率应该会比兰铝高。但对换股的具体比率，目前还没有得到确切消息。”该人士表示。 曾在山铝第一次股改中征集反对票的投资者朱益文告诉本报记者：“近几天大盘涨了100多点，有色金属板块大幅回升。山铝停牌让流通股股东又一次失去了解套获利的机会，对公司的做法我们表示抗议。” 中铝资本运营部副总经理马晓玲在接受本报记者采访时则表示：“公司进入股改程序时，停牌是法定的，我们也不能做出选择。至于股市里哪个行业、哪段时间表现怎样不是我们能够控制的，我们也没有这种预测能力，不可能因为股市上涨了就突然复牌，这不符合法规。”马晓玲表示，12月8日之后沟通期停牌是法定的，但12月19日是两个上市公司召开各自的股东大会，停牌也只会停一天。由于涉及到公司的重组，股改时间是会长一点，但肯定会给投资者留下交易时间，不会整个重组过程都停牌。 不少投资者担心，中铝为低价回购山铝实现重组合并，而事先打压山铝股价，以节约今后回购成本。 S山东铝今年三季度的业绩有1块3毛多。“业绩这么好的公司在上市公司中屈指可数，却竟然让广大中小投资者在牛市中损失惨重，我们无法接受这个现实。”朱益文说。 对此说法，国金证券和中原证券的两位分析师都向本报记者表示了不同的看法。他们认为S山东铝目前16.65元的价位，相对于不断滑坡的业绩合理价值已经不算低了。它的好业绩只是暂时的，如果不是因为未来将被吸收合并而退市，S山东铝股价会继续下跌。 马晓玲在采访中表示：“在A股市场上上市的只有山铝一家是做氧化铝的，所以它的业务跟其他铝业公司没有可比性。而且山铝只是我们的控股子公司，我们是靠它的企业经营来盈利，而不是靠他的股权在二级市场盈利。所以对于有关二级市场的事我们不参与讨论。” 谈起与山铝沟通的经历，小股东王先生愤怒地说：“山铝听了我的质疑，给我的答复是‘只能怪你自己不会买股票。’随后就挂掉了电话。”朱益文告诉记者，他和其他中小投资者曾经通过电话、传真和电子邮件等各种方式，向中铝和山铝提供过30多套股改建议，但是从来没有任何人给过他们任何回复。他们希望中铝能够放下大公司架子，以一家上市公司的身份和流通股股东们进行交流。 其他中小股东也纷纷向记者表示，他们有两方面的要求：一是中铝跟他们公开透明进行交流对话；二是从双赢出发考虑各方利益，他们期待着公司能够找到双方利益的共同点。 对此，马晓玲向本报记者表示，他们愿意考虑流通股股东们提出的沟通建议，她也会和有关机构商量建立这样一个对话的平台，来接受中小流通股股东们的意见。 长江证券的一位分析师告诉记者：虽然目前双方在利益上存在争执，但更多的是缺少交流后产生的误解。双方如果不尽早打通对话通道，只能使矛盾激化，这样公司和中小投资者都会受到损害。所以沟通将是双方走向共赢的前提。 “我们作为中小股东，衷心希望看到中铝系旗下产业链成功整合，希望公司能做大做强，成长为世界一流的铝业巨头。”4日，一位接受过记者采访的流通股小股东在记者的手机上这样留言。
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