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瑞银发表研究报告指出,目前太早将中电信可能经营移动业务的有利因素反映於股价上,该行现时仍怀疑内地3G牌照是否能於07年上半年发出,该行并认为固网商仍有机会以TD-SCDMA制式经营3G;另外,瑞银亦忧虑固网商於明年3月公布的全年业绩将逊於市场预期。
瑞银续指,中电信曾於03年下半年及04年上半年出现市盈率上升的情况,但最终证实是昙花一现,盈利最终未能如预期上升。
瑞银表示,目前中电信预测07年市盈率14.5倍,08年则为13.7倍,08年市盈率较中移动还要高出13%,该行认为这难以支持中电信目前估值,因其可能经营的移动业务具有行政风险,而现有固网业务盈利亦有下跌空间;该行维持中电信“中性”评级,目标价3.3元。