阳光本周五招股筹27亿元

　　新股热潮一浪接一浪，刚获批分拆上市的阳光房产投资信托基金，将火速於本周五(8日)起至下周三(13日)展开公开招股，21日挂牌，计划发售10.45亿个基金单位，每股介乎2.45-2.6元，最多集资27.2亿元。

　　据初步招股文件显示，公司预测上市后至明年6月底止，半年可供分派利润为1.22亿元，将全数分派；恒地(0012-HK)股东每持有13股，可优先认购1个单位。

　　为提高吸引度，阳光房托将连出“四招”财技，把收益率提高至8.49-9.01%水平；1)利率掉期，阳光为购入20项物业，将贷款39.5亿元，负债比率高达41.2%，接近上限45%；但经过利率掉期后，截至2011年全期平均定息3.44%，则大降利息支出；2)管理人收取基金单位作管理费，变相减低了阳光的现金支出。

　　3)大股东提供07-09年度的租金收入保证，依次是4.05亿元、4.29亿元及4.55亿元，相等於每年增长5.9%；4)大股东拟未来3年不收股息，2010及2011年度分别减收60%及50%。

　　阳光相信透过上述“四招”，由上市至07年6月底止半年，可供分派利润增加1亿元，相当於总数82%；否则可供分派利润只有2,190万元。

　　阳光资产主要为20项投资物业，总楼面面绩129.43万平方尺，平均出租率近90%，估值90.9亿元；其中3项物业包括：上环皇后大道东248号、将军澳新都城1期及上水中心购物商场，已占全部估值70%，亦占截至今年6月底止全年净租金收入64.5%。