H股形成金融板块 五银三保举足轻重

　　记者 卓尚进

　　11月10日，香港恒指服务公司宣布，将中国银行加入恒指成分股，12月4日生效。这是自中国建设银行于2006年9月11日加入恒指成分股之后第二家内地国有控股公众上市银行加入该指数成分股。

　　恒指服务公司当天还宣布，将从11月27日开始，计算及发放“恒生中国H股金融行业指数”，该指数推出时共有8只成分股，该指数成分股检讨将与H股指数一并进行，首次检讨将于明年2月进行。

　　业内人士注意到，这两则消息是在中国工商银行于10月27日成功在香港市场上市之后不久发布的。根据恒指编制原则，若新股市值排名第6-15位，上市6个月后有机会被“染蓝”，换言之，工行H股有机会在明年2月的季度检讨中，与建行、中行一同成为蓝筹股。

　　其实，在工行上市后，中国内地金融股在香港资本市场上市总共已达到8只之多，形成“五银三保”的金融股板块，即包括工行(1398-HK)、中行(3988-HK)、建行(0939-HK)、交行(3328-HK)、招行(3968-HK)五家内地商业银行，及此前在香港上市的中国人寿(2628-HK)、中国财险(2328-HK)和中国平安(2318-HK)三家保险公司。市场人士预计，上述“五银三保”8只股将首批进入“恒生中国H股金融行业指数”。

　　内地国有控股上市银行先后进入恒指成分股，及内地“五银三保”将进入“恒生中国H股金融行业指数”，这预示着中国内地金融股板块的正式形成，及在整个香港资本市场上占据着重要的影响，成为维护香港金融资本市场长期持续稳定发展越来越不可忽视的重要因素。

　　内地的“五银三保”在香港市场上市之后，由于自身的良好业绩及国际投资者的追捧，股价反复走高，其市值呈现不断上升的态势之中。香港联交所的统计数据表明，至11月13日，“五银三保”的股价分别为：中行3.51，建行3.78，工行3.77，交行7.22，招行14.64，中国人寿17.84，中国财险3.31，中国平安29.05(单位均为港元)，相对于上市首日的收盘价都有一定的涨幅，为各自的战略投资者及国际投资者带来了丰厚的回报。

　　至10月31日，“五银三保”的市值分别达到：建行7864.12亿港元，工行2688.16亿港元，中行2546.68亿港元，交行1346.96亿港元，招行323.17亿港元，中国人寿1218.86亿港元，中国财险96.08亿港元，中国平安692.11亿港元。8家内地金融股的总市值已高达1.68万亿港元，约占同期H股总市值的71%，约占香港联交所主板总市值的14.8%。

　　统计数据显示，至2006年9月底，汇丰控股的总市值为1.637亿港元，约占同期香港联交所主板总市值的15.56%。这就表明，由于内地8家金融股的股价节节上升，其市值总和与汇丰控股占香港联交所主板总市值的比例已不相上下，因此，内地金融股事实上已成为香港资本市场的基本稳定力量，其发生的基石作用与汇丰控股、恒生银行等本地金融股的作用旗鼓相当。

　　所以，建行和中行及将来工行先后进入恒指成分股，以及“五银三保”将进入“恒生中国H股金融行业指数”，正是中国金融股总市值不断增加及其在香港资本市场中的积极作用的必要反映。

　　据悉，恒指服务公司的决定将在12月1日香港市场收市后生效，届时成分股数目将由34只增至36只，而H股金融指数将在11月底前按计划推出。恒指服务公司董事兼总经理关永盛日前表示，随着中国金融业改革的推行，投资者对中国金融

股票产生浓厚兴趣，相信H股金融指数正好提供一个量度在港上市中国金融股票表现的指标，亦可让市场作为指数挂钩产品之用。因此，内地国有控股上市银行先后进入恒指成分股及内地金融股将进入“恒生中国H股金融行业指数”，不仅将使得香港资本市场的指数更具代表性，而且可满足市场中介机构开发金融衍生产品及投资者的投资需要。

　　此间有投资银行专家向本报记者分析说，恒指服务公司的最新决定，其实只是中国内地与香港两地的金融资本市场更加紧密联系、互动发展和一体化趋势中的一个小举措，但是它顺应了历史潮流。

　　银行家的观点也应证了这一点。汇丰集团总经理兼汇丰银行执行董事王冬胜日前在北京表示，随着中国银行业逐渐与国际接轨，未来香港和内地金融市场将会统一为一个市场，港币有可能被人民币或亚洲货币取代。

　　王冬胜发表演讲时称，中国银行业正在逐渐与国际接轨，这将对香港银行业产生举足轻重的影响。目前，中行、建行、交行、工行等都已经在香港上市，香港股市银行板块的一半以上都是中国的银行股票。过去汇丰对恒生指数的影响大约为35%，但目前影响力已经下降到约15%。“汇丰相信，香港和内地金融市场将会统一为一个市场。”他这样肯定地说。

　　其实，国有控股银行及其他内地金融企业在香港成功上市的过程，不仅促进了香港金融资本市场的发展和创新，而且促进了内地金融资本市场的发展和创新。现在，中国内地在香港上市的大型企业(H股)正在掀起一股“回归”内地资本市场的潮流。

　　路径已经开通，前景无限光明。由内地国有控股上市银行开创的A＋H股两地上市模式潮流，将为中国内地与香港的经济金融互动发展和一体化进程提供源源不断的力量。