资金充裕港股静待工行上市

　　本报记者 李亚 发自香港

　　恒生指数在过去两个月内翻越了17000点的关口，连续创下六年来新高，离部分券商在年初所预估的18000点已相差不远。数周后，工行将在香港公开发行354亿股H股，香港是否能消化这样超级大盘股的融资活动成为近期市场关注的焦点。

　　“恒生指数创下六年新高，确实使得部分香港投资者担心股价是否过高，今年10月份的港股行情会处在一个相对低谷，市场环境并不是特别有利于工行的上市。”麦格理证券中国研究部主管苏国坚向《第一财经日报》表示。不过，他还认为，工行在10月底上市，将会吸引一大批海外资金流入香港，刺激港股在年底重新活跃起来，届时港股将有可能会突破18000 点。

　　苏国坚认为，

中国经济增长强劲和美国利率走势平缓是今年港股表现稳定的基石，在这个大背景下香港股市完全有能力消化工行创纪录的融资。“在

石油价格下滑和恐怖活动袭扰下，热钱停留在香港更安全。招行上市带来的海外资金还停留在香港市场。”

　　招行在香港的成功上市，使得投资者对内地银行股的信心加强。大福

证券资料研究部执行董事麦德光认为，比起已经上市的四家内地银行股，市场传闻中的工行2倍~2.2倍的预测市净率是比较便宜的。“招行的发行市净率有2.39倍，工行价格要有折扣，这对海外投资者是相当有吸引力的。”麦德光说，他个人认为工行招股价相对便宜的原因，估计也是承销团考虑了市场状况的结果。

　　也有香港基金经理向本报记者表示，从各项指标数据来看，工行基本处于中间水平，既没有很显眼的高指标，也没有什么是排名垫底的。“工行最大的特点在于规模够大，招股定价相对便宜也是吸引投资者的一种策略，使得部分资金从其他银行股转向这只新股。”

　　从工行已经披露的资料来看，争取做成既是最大又是最佳的零售银行是工行的主要卖点之一。国内经济高速增长，人均收入年年上升，中央注重提高内需对经济增长的贡献，零售银行业可以受惠于这个大的趋势。

　　事实上，工行今年上半年贷款增长仅为5.2%，远远落后于交行和建行的16.8%和14.5%的增长水平，也在很大程度上反映了工行控制发展的策略。