招行8.55港元上限定价 54万散户并非人人一手

　　本报记者 李亚 发自香港

　　香港时间本月16日凌晨1点,招商银行(3968.HK)管理层与承销团最终商定按照8.55港元上限定价。在过去一周的公开招股当中，共54万香港散户认购了这家内地第六大银行的新股，约占香港总人数的十分之一。

　　据了解，招行董事长秦晓在英国伦敦、行长马蔚华在美国纽约，及留守在香港的承销团部分高层人员是通过电视电话的方式审议了招股的统计数据，并对招股价做出了决议。消息称，招行管理层与承销团在定价上没有争议，会议在短短1个小时内结束。

　　招行本次H股IPO的承销商分别为摩根大通、瑞士银行以及中国国金三家投行。接近承销团的人士告诉《第一财经日报》，全球路演当中AIG、富达基金(Fidelity)等境外知名机构都投单认购了招行，“这次国际路演非常顺利，只要是与招行高管会见的境外机构基本都有下单，下单率约为97%。”该人士向本报记者表示。

　　根据承销团最终统计的数据，招行国际配售部分获得964亿美元的认购金额，约为启动回拨机制后国际配售额的近50倍，公开招股部分获得266倍超额认购，创下了自2000年以来香港IPO的新纪录。由于认购人数众多，招行将不会按照以往内地银行上市的惯例向参与认购的散户分配“每人一手”。

　　由于认购反应热烈，招行启动了回拨机制。散户认购比例由5%上升到20%，共有88万手新股分配给散户投资者。承销团将投资者分为A、B两组。A组为认购额500万港元或以下的投资者，B组则定义为500万港元以上的认购者。A、B两组各自分配44万手，申请10手的投资者才能肯定分得一手

　　上述消息人士称，国际配售分配工作正在进行当中。按照规划，将优先分配给长线投资者，其次是蓝筹机构，再次是私募基金及对冲基金，而日本市场的POWL(非上市公开发行)分配比例将最少，因为按照以往的情况来看，日本投资者多为短线投资者。

　　招行本次IPO共集资24亿美元(约188亿港元),加上绿鞋期权的发行额，招行最高可融资26.4亿美元。在行使绿鞋期权后，招行8.55港元的定价相当于2006年2.39倍的市净率,该指标与已经上市的H股银行相比属于中等水平。

　　从资产规模来看，交通银行为内地第五大银行，招行排名第六，两者的可比性最强。截至上周五，交通银行(3328.HK)收市价5.04港元，市净率为2.59倍；招行市净率与之相比有近8%的折扣。中国银行(3988.HK)上周五收市价为3.36港元，市净率2.29倍；建设银行(0939.HK)则为3.32港元，2.58倍的市净率。