维护成本高交投不活跃 大众食品无奈香港退市

　　本报记者 种昂 济南报道

　　赴港上市融资是众多企业不惜耗费巨资的夙愿，但大众食品(资讯 行情 论坛)控股公司(以下简称大众食品 0708HK)却在2006年7月31日表示，自8月9日早上9：30起主动退出香港联交所股市。

　　大众食品为何要匆匆退市呢？

　　无奈的选择

　　按照公告，8月3日将是其

　　“目前内地已有超过100家企业表示有兴趣赴港上市。”从香港联交所行政总裁周文耀的话中就可见内地企业赴港上市的热情。目前内地赴港上市企业335家，仍有许多企业排队等待赴港上市。

　　大众食品也曾对香港股市期待很高。1994年，大众食品在山东临沂创建，拥有“金锣”肉制品品牌。2000年，大众食品曾一度从默默无闻跃升到中国第一大肉制品，市场占有率超过30%。2001年3月14日，大众食品出让13.5%的股份在新加坡上市。2002年10月28日通过介绍方式在香港成功上市。

　　上市之后，大众食品交出的答卷不算难看。2005年，大众食品盈利7.37亿元，较2004年增加19.6%。食品工程博士崔凯介绍道，目前大众食品综合市场占有率为全国第三位。大众食品为何会选择此时主动退市呢？

　　大众食品上市办的孙经理解释道，2002年公司在新交所上市后选择香港联交所是希望提高股票交易量。但是，公司股票在香港联交所的交易量一直远远低于新交所。自股票在联交所上市以来，总交易量的90%以上发生在新交所；同时，由于大众食品是以介绍的方式同时在联交所上市，上市以来公司未从香港

　　孙还表示，公司非但不能从香港股市融资，每年还要支出数百万的会计师费、刊登公告费用、联交所年费等维护费用。而且，同一公告需要联交所和新交所同时审批，一方不能通过经常使得另一方公告无法按时发出，给企业增添了大量的人力成本。

　　2005年12月，为了保证公司收益，大众食品正式向联交所递交申请，自愿从联交所退市，保留在新交所上市的资格。

　　崔凯认为，大众食品如果在香港股价上不去，反而会影响在新交所的形象和投资者的判断，专注于一点既可以节省不必要的投入，也能集中精力做好新交所的业绩。

　　境外上市的误区

　　然而，香港联交所的市盈率和市值要高于新交所，交易的活跃程度和上市公司也要好于新交所。这也被业界专家所公认。大众食品为何舍香港而选新加坡呢？

　　“不同的股市有着不同的特点，大众食品撤离联交所与这个地区投资者的喜好有关。”财富指数公司负责境外上市的黄山博士认为，随着内地众多国有或具有垄断性质的篮筹股涌入，香港的投资者更青睐于这些大盘股；而类似于大众食品这样没有什么“概念”的食品类民营企业受到了冷落，直接导致大众食品交易量一直走低。而新交所由于市值较小，投资者反而十分看重传统的、现金流稳定的食品类企业。

　　据了解，内地企业之所以选择赴港上市，最大优势是时间成本比较低，在内地上市一般需要3年左右时间，而在香港一般只要8到12个月的时间。

　　对于目前仍有大量内地企业急欲赴香港、新加坡等境外上市，黄山博士认为，香港上市难度较小并不意味着能轻易融资。一般来说，赴港上市先期投入大约在1200万元人民币，新交所上市只需要800-1000万元人民币的支出。盘子较小的上市公司每年的维护成本至少要在300万元以上。投入巨大更需要内地企业慎重对待。与国内A股市场不同的是，由于香港联交所股票发型价格与二级市场的差价很小，有很多上市公司遭遇了不能融得预期资金的现象，甚至导致了企业经营困难。黄山建议，为防止内地企业重蹈大众食品的覆辙，投资者应该在上市之前参照同类公司在各个股市的不同表现来选择目标市场。

　　来源：经济观察报网