港交所开绿灯 18机构备战中行权证

　　本报记者 　方　原

　　北京报道

　　中行A股上市即将成行之时，相关机构在香港市场发行中行权证也在积极备战之中。

　　记者28日从有关方面了解到，港交所日前通知18家认股证发行商，7月3日起开始接受发行中国银行(3988.HK)认股证的申请。有发行商估计，中行认股证最快将于7月10日挂牌，并很有可能出现“多证齐发”的局面。

　　机构踊跃

　　据了解，获准发行中行权证的18家机构中，有近10家第一时间加入了发行中行衍生权证的行列。其中包括法国兴业银行、瑞士信贷第一波士顿、瑞银、摩根士丹利、荷银及麦格理等。

　　“很有可能平均每家发行2只，法国兴业银行、瑞士银行等可能发行更多权证。”香港一家投行北京办事处的人士表示。

　　以上人士估计，中行认沽权证可能只有法国兴业银行和瑞士银行发行。因为借货沽空对冲的成本较高，一般初次发行的权证均以认购证为主，认沽证较少。

　　对此，法国兴业银行衍生工具管理部门一位负责人表示，此前在发行交通银行、神华

能源的权证工具时已积累了一定经验，如果风险管理到位，中行与建行又属相同类型股份，对冲可以一起做，发行认沽权证能让投资者多一个选择。

　　业界人士表示，对众多权证同时发行不感到意外，但因中行流通量太大，上市价又较高，股价上升空间不会太大，但相信散户会有兴趣。

　　软库(软银)金汇投资银行总裁温天纳表示，从涡轮(权证)的发行价和行使价区间看，市场普遍看好中行，认股证行使价加上认购证的发行价将高于中行现价。

　　多证齐发

　　香港投行人士称，理论上说，一般新股平均要有60日的交易记录才能发行权证，但对于流通量达100亿股、上市后20个交易日交投活跃的大型新股，港交所将开绿灯。

　　业内人士称，与交行(3328.HK)和建行(0939.HK)一样，中行由于公众持有的市值超过100亿股，因此可以获得豁免而提早取得发行权证的资格。

　　麦格理银行有关人士告诉记者，香港18家涡轮发行商中可能发行近20只中行涡轮。其中，大部分为认股证，其他为认沽证。

　　“中行正股的认购反映热烈，预期此次发行认股证的反映也会较热烈。如香港18家获认可发行商都参与，7月10日同时挂牌的认股证可能达20种之多。”比联资产管理董事黄惠恩表示。

　　海通证券资产管理部姜盛说，“理论上讲，因发行商的对冲操作，权证发行会增加正股波动，但在香港，除买入正股外，发行商对冲工具较多，包括

股票期权、期指、发行高息票据等，这会减小权证对正股波动的影响。”