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继夺得权证交易量世界头把交椅后，香港联交所又将借“牛熊证”进一步夯实其在结构性产品方面的世界领先地位，首批7只牛熊证在今日正式亮相港交所。与衍生权证相似，牛熊证为一种具有杠杆作用的投资产品。今日首批在香港上市的牛熊证共有7只，发行商共4家，分别是瑞银、高盛、法兴及荷银。这7只牛熊证相对应的分别是恒指、汇丰与和黄。
何谓牛熊证：
“牛熊证”是一种反映相关资产表现的结构性产品，包括牛证和熊证。投资者可按照自己对挂钩资产(比如某股票、指数或者商品)的看法，利用小量资金进行投资。以与股票挂钩的牛证为例，某公司股价100元，发行商发行的牛证行使价定在80元，那么发行价将是股价100元减行使价80元———即20元。通过购买牛证，投资者就获得了在到期日以80元的价格购买该股票的权利。
牛熊证的主要特点是，它的价格变动贴近挂钩资产变动，同时具有收回价并要强制收回；此外，挂钩资产价接近收回价时，牛熊证价格变动幅度会较大，流通量也可能会较低。
区别于权证：
牛熊证与衍生权证有明显的区别，一般的权证都会较行权价与相关资产价格出现溢价，但牛熊证由于具有强制回收机制，所以溢价的部分就很小甚至没有，对于投资者来说，牛熊证会更好理解。
权证对于相关资产价格变动的反映要受到多种因素的影响，而牛熊证的价格变动金额与相关资产的价格变动相当；其次，衍生权证的定价受到相关资产隐含波幅影响，但牛熊证受此影响非常微小；此外，权证没有强制回收机制，但牛熊证的有效期内一旦触及规定的回收价，发行商必须立即收回有关牛熊证并终止交易。发行商发行的牛熊证分两类：一类是收回价等于行使价，即N类牛熊证；另一类是收回价高于行使价的牛证或收回价低于行使价的熊证，即R类牛熊证。
发行的规定：
目前港交所对可以发行权证的股票或指数有一些规定，首批可发行牛熊证的相关资产包括最活跃的5只港股，即汇丰控股、和黄、中石油、中移动和长实。另外，恒生指数和国企指数、海外股份及指数、货币及商品也可作为发行牛熊证的相关资产。不过，以后，经过香港证监会批准后，港交所可能会加入其他相关资产。
投资者风险：
对于投资者来说，进行牛熊证的交易时首先面对的是强制收回风险，触发强制收回条款后，对于“价外”牛熊证来说就不存在任何价值了。在最坏的情况下，可能会损失所有的投资金额。此外，牛熊证具有的杠杆作用、有效期最短只有三个月、流通量不一定随时有保证等，这些都是风险所在。
(全景)
7只牛熊证名单
恒指高盛六十二牛(6201.HK)
恒指高盛六十二熊(6205-HK)
恒指荷银六十一牛(6200-HK)
恒指荷银六十一熊(6204-HK)
汇丰瑞银六十二牛(6901-HK)
汇丰法兴六十二牛(6202-HK)
和黄法兴六十二牛(6203-HK)
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