中行今公开招股未来A股可能只发3%

　　中行准备在完成H股发行和上市之后，尽快在A股市场发行，H股加A股总的发行规模不超过扩大后总股本的15%，而中行H股的发行占总股本的10.5%，如果加上绿鞋期权，可能要达12%，那意味着A股发行的比例会相当小

　　本报记者 李涛 发自香港

　　昨日，与中行(3988.HK)IPO工作有关的人们都在谈论一个天气话题：中心风力达每小时170公里的超级台风“珍珠”逼近香港。但就是这样也未使中行打算将新闻发布会延期，他们笑称中行将“逆风飞扬”。而“珍珠”也知趣地拐了一弯，和香港擦肩而过。“天时地利人和。”中行董事长肖钢颇为感慨，“所以中行会按计划进行在香港的公开招股。”

　　在昨日下午的新闻发布会上，肖钢通过视频表示，中行去年的汇兑损失为48亿元，主要是来自战略投资者资本金投入以及中银香港(2388.HK)等境外机构的资本金，与外汇交易无关。他介绍，中行同内地其他银行相比，拥有最高份额的外汇贷款、最高比例的境外业务收入。

　　针对另一个备受关注的税收问题，肖钢表示，截至2005年底中行的有效税率是41%，“比较高”的原因主要是受到2004年重组的一次性影响，包括境外机构过去的利润要在境内补税(境外税率比境内低)，还有核销一些不良贷款时没有税收优惠。如扣除上述因素，去年中行的税率为35%左右。相信上市后有效税率会降到35%以下，而且中行员工的工资大部分不能在税前抵扣，但是上市后能够在税前抵扣，这样税率还将下降。据悉，香港银行业的所得税税率是15%，新加坡银行业所得税税率是20%多，中国内地银行业则要交33%的所得税、5%的营业税等。

　　16日，中国

银监会公布了《国有商业银行公司治理及相关监管指引》，硬性规定股改银行的不良贷款比例应持续控制在5%以下，而不良贷款拨备覆盖率应争取在五年内达到100%。至于此政策对中行的影响，肖钢介绍说，中行的拨备率在大银行已经达到最高水平；中行对关注类拨备在同业是最高的，中行这类贷款的比例前两年是稍微高一些，主要原因是中行采用了一个审慎的国际标准，今后几年关注类贷款会逐步下降。

　　至于发A股的问题，肖钢表示，中行准备在完成H股发行和上市之后，尽快在A股市场发行，H股加A股总的发行规模不超过扩大后总股本的15%，而中行H股的发行占总股本的10.5%，如果加上绿鞋期权，可能要达12%，那意味着A股发行的比例会相当小。A股价格则会按照内地

资本市场的条件和上市规模来确定，“A股价格的确定不会损害H股的股东利益”。

　　据悉，中行须取得多项额外法规批准及同意，方能进行A股发售。

　　至于中行投资回报水平比建行、交行要低，中行行长李礼辉认为，这是由很多因素造成的，要做全面的分析：一是中行2005年对行内的风险管理体系进行全面重组，实施更加审慎的贷款制度，这使中行贷款增幅低于对手约5%；二是中行2005年全面推进人力资源改革，薪酬水平有一定提高，同时还有安排提前离退休人员以及建立员工年金制度等一次性支付的费用。从未来发展来看，这对中行进一步提高回报有好处。而且目前中行的中间业务收入在同行中占比是最高的，未来将使收入超过人工成本的提升，通过这样的措施提升中行的回报水平。

　　昨日的新闻发布会是为了今日中行在香港公开招股，按初步计划，约12.8亿股H股将由香港公众人士公开认购，约242.9亿股H股作国际发售。若香港公开发售获得高倍超额认购，有关数量可予调整。假若行使超额配股权，中行将最多额外发行38.35亿股H股。

　　中行H股的每股询价区间为2.5~3港元，最终发售价会在5月24日确定，预期于6月1日上午开始在港交所主板交易。中银国际、高盛及瑞士银行为此次全球发售之联席全球协调人、账簿管理人、保荐人及牵头经办人。

　　据悉，李嘉诚就曾对中行人士表示：“你们其实可以不用国际路演了，香港投资者就可以全包了。”