每股2.95港元定价是否探底 中行承销团鏖战五一

　　特约记者 罗绮萍 香港报道

　　“以现时的市况来说，最好今天便招股，所以我们分秒必争”，中国银行承销团一名消息人士，4月21日向本报坦承，交通银行(资讯 行情 论坛)与建设银行(资讯 行情 论坛)已抢去“中国第一家整体境外上市银行股”、“中国最大的境外上市银行股”的卖点，对于中国银行来说，也许眼下香港股市热火朝天的市况是其最佳的卖点。

　　为了紧抓火热时机上市，以获得最好的上市价钱，中国银行正在冲刺上市。4月20日，中国银行在香港进行首轮上市聆讯，若能顺利通过4月27日的次轮聆讯，将能按计划最快于5月8日会见机构投资者，5月11日左右开始国际路演，5月下旬正式招股，赶及6月1日在香港交易所(资讯 行情 论坛)挂牌。

　　上述消息人士透露，一般在初步聆讯后，准备招股书初稿需两周左右，但现在已经提速为一周时间，赶在4月27日的关键性聆讯通过招股书初稿。此后，承销团会在“五·一”黄金周内在香港及国际继续做预先销售。

　　据透露，在首次聆讯会上，香港联交所上市委员会主要关注中行上市后的股东结构，及关联交易存在的角色冲突问题，这种关联机构包括同为中行承销商的瑞银集团与中银国际，前者身兼中行战略投资者，后者则为中行控股子公司。

　　承销团认为，角色冲突的问题应该可以解释通过。但是股东组成问题则还须最后商讨。承销团将会尽快决定公司投资者的名单，目前多个富豪及财团已意向认购价值共约10亿美元的

股票。提前认购可以减少日后市场形势逆转的风险。但也有反对意见，认为这些富豪不应得到优先认购权。应该像其它大户一样，在招股时认购，再由承销团公平分配。

　　中行承销团要上演“生死时速”，皆因香港股市近期热火朝天。4月21日更是香港股市一个重要里程碑，市值超过10万亿港元。较之去年底的8.26万亿港元，升幅达21%(4月20日是99997.5亿，今天市况有点反复，但向上，收市后再确认)。中国公司股份受到投资者追捧而股价大涨，是带动股市上涨的一个重要因素。

　　中国公司在香港的IPO也备受市场追捧。4月20日截止认购的上海集优(2345.HK)，初步点算公开认购部分超额逾400倍。4月21日截止认购的大连港(2880.HK)国际配售部分已超过40倍，公开招股部分相信必超过500倍，市场人士估计，两家公司冻结资金超2000亿港元。

　　然而盛极必衰，市场的风险也在潜伏当中。香港联交所一名高层认为，现在油价高涨，美国与伊朗局势紧张，中国的经济增长过速，固定资产投资增长过猛，随时可能采取宏观调控措施，国际投资者要套利沽售离场时，随便找一个理由便可以。如果港股转势，中行的上市计划及定价也会受到影响。

　　中行将发行的H股集资额估计60至80亿美元(约468亿至624亿港元，或482亿至643亿元人民币)。目前中行发行H股是全流通或是A+H方案尚未对外正式披露，但对散户的发行规模预计相当于经扩大股本后8%至12%，如果因高认购倍数而增加国际配售部分回拨，发行新股比例不多于15%，启动回拨机制前，散户分配比例为5%。

　　“如果我们可以赶上这个新股热潮，定价会较进取，集资额会接近80亿美元的上限。”消息人士说。

　　目前中行承销团以建设银行(0939,HK)及交通银行(3328.HK)股价为定价参考，综合

证券行的预测，建行及

交行上市后的市值对账面值(PB)约2.6倍，估计中行定价也相去不远，据透露，中行每股账面值约1.1元人民币，即每股定价可达2.86元人民币(2.95港元)。

　　现时中行承销团已对自己的大型客户进行初步的市场探询，反应较为热烈。主要是很多客户都在投资中国的银行股中赚了钱，再投资的意欲很强。