|
中信泰富各主要项目利润贡献一览
单位(百万港元)
|
|
2004年 |
2003年 |
2002年 |
2001年 |
2000年 |
1999年 |
|
发电 |
439 |
229 |
245 |
281 |
314 |
440 |
|
信息业 |
133 |
234 |
556 |
295 |
92 |
51 |
|
航空 |
1398 |
421 |
1263 |
324 |
1475 |
659 |
|
基础设施 |
329 |
635 |
1223 |
1362 |
1320 |
1292 |
|
特种钢铁业 |
438 |
178 |
126 |
95 |
29 |
22 |
|
销售及分销 |
284 |
264 |
235 |
119 |
226 |
230 |
|
物业 |
608 |
508 |
925 |
633 |
422 |
740 |
就在中信泰富(资讯 行情 论坛)股票一路飙升、市场对其收购项目前景一片看好的时候，香港标普却泼出了一盆凉水。
香港-标准普尔昨天将中信泰富评级降低至“BBB-”，长期企业信用评级列入负面信用观察名单。同时，标准普尔也把中信泰富财务公司发行的高级无抵押票据的“BBB-”评级列入负面信用观察名单。
标准普尔信用分析师伍宇瞻表示：“把中信泰富评级列入观察名单的原因主要在于该公司整体业务风险上升，以及预期公司财务状况将在中期内转弱。而其财务和业务风险转弱则是由于该公司制定了激进的投资计划，对中国周期性波动的房地产和特种钢材市场进行了大量投资。”
此前，中信泰富有限公司以4.15亿美元收购澳大利亚两个铁矿石项目，所获铁矿石将供应给去年中信泰富收购的内地两家钢铁企业。据了解，中信泰富在这两个项目上的资本支出合计高达25亿美元。
另一个大项目就是中信泰富收购大冶特钢(资讯 行情 论坛)。2004年1月，中信泰富获得大冶特钢9.41%的股份，又于2005年8月向大冶特钢其余占股41.87%的股东发起全面收购要约。至此，中信泰富在内地已经收购石家庄钢铁股份有限责任公司和湖北大冶特钢有限公司，两家企业主要以特殊钢生产为主。中信泰富认为收购交易可确保该公司特殊钢制造业务得到稳定而充足的原材料供应，从而保证该业务的长期发展。
标准普尔预期，上述项目加上中信泰富对上海一个房地产项目约100亿港元的投资，会削弱该公司的财务实力。中信泰富总借款对总资本的比率预期将在2005年财务年度末约35%的基础上有所上升(当时该公司尚未出售其在香港的购物商场“又一城”中持有的50%股权，后来此项交易获得了62亿港元的现金)。此外，采矿项目还存在操作风险，该项目属于新建项目，预计到2009年才能投产，因此会对公司未来几年的现金流带来压力。
中信泰富通过将旗下钢铁业务与采矿投资进行垂直整合，预期将从中受益。但由于中信泰富不断加大对中国内地的房地产和特种钢领域的投资，该公司整体业务风险将更加突出。未来几年中，标准普尔将根据进一步信息对该公司财务状况因投资内地受到的影响进行评估。
标准普尔在给定中信泰富评级的同时也给其跨产业投资敲响警钟，纵观中信泰富近几年的收购举动，进出仓的大额资金都在上亿元。在风险和收益并存的资金操作中，企业更应谨慎行事，把下步行动的风险和收益都规划好，这样才能迈着更加稳健的步伐前进。
于洋/文 赵振超/制表
| 
