H股加盟恒指 211亿港元转投建行

　　特约记者 罗绮萍 香港报道

　　市场影响政策，政策又会反过来影响市场。

　　2月10日，恒指服务有限公司宣布，从8月开始，符合全流通条件的H股可以成为恒指成分股，中国建设银行(资讯 行情 论坛)(0939.HK)预计会占恒指比重约13%，211亿港元资金 将买入建行，由此引发的重整组合的资金更会超过300亿港元。

　　中行、工行有望全流通

　　目前，中国银行及中国工商银行筹备在香港上市时，银行本身希望仿效建行以全流通H股形式发行，但在监管部门遇到一些阻力。

　　2月13日，中国银行股改办一名人士说：“恒指服务有限公司的决定对我们来说是好消息，监管部门会多一重考虑，如果中行及工行不能以全流通方式上市，日后在香港便做不成蓝筹，将令建行一股独大。”

　　香港联合交易所主席李业广称，中国公司已作为香港市场的重要组成部分，现时国家的政策已不会再批准中国公司以红筹身份来港上市，大型国企均以H股形式出现，由建行开始，国家已批准H股公司以全流通形式上市，如果恒指服务有限公司仍然囿于H股的注册地为内地，不能纳入恒指，将影响恒生指数(资讯 行情 论坛)反映香港市场的能力，港交所将会考虑是否需要制订更有代表性的指数。

　　李业广续称，港交所认为日后大型H股来港上市，最好是仿效建行的全流通做法，但具体安排由相关部门决定。

　　随着H股占香港股市的成交比例愈来愈高，各界要求H股纳入恒指的呼声不断，这种要求自超大型的H股中石油(资讯 行情 论坛)(0857.HK)2000年在香港上市时已出现，但恒指服务有限公司一直不为所动，即使建行以全流通H股形式在港上市，恒指服务有限公司仍以建行在内地注册为由，拒绝将其纳入恒指，只表示因建行的H股市值庞大，宣布修订H股指数的成分股计算方法。至2月10日收市后，恒指服务有限公司才在董事会会议后突然宣布H股可成蓝筹的新措施，令市场大吃一惊。

　　H股可以晋身恒指的消息在上周五收市后公布，2月13日开市市场即有反应，建行股份受到追捧，股价曾高见3.475港元，再创上市以来新高，收市报3.45港元，上升5.34%，全日成交金额达36.95亿港元，成为当日成交最活跃港股。

　　反观市值比重会下降的汇丰控股(资讯 行情 论坛)则受到沽压，但由于汇控(资讯 行情 论坛)的盈利前景仍然良好，仍有基金支持，2月13日收报127.8港元，微跌0.39%，成交金额14.39亿港元。

　　4家H股公司符合资格

　　恒指服务有限公司董事兼总经理关永盛在2月10日的记者会上指出，由于内地企业的股权分置改革明朗化，香港亦有全流通的H股上市，为国企股晋身恒指创造有利条件；故希望在恒指成分股中加入H股公司，以反映大市表现。

　　有资格加入恒指的H股公司，包括以下三种：股本须以全H股形式在港交所上市；新上市H股公司没有非上市股本；同时发行A股及H股的公司则须完成整个股权分置改革，不再包含非上市股本。

　　关永盛指出，目前符合上述资格的H股公司有四家，包括以全流通H股形式上市的建设银行，以及已完成股改的鞍钢(0347.HK)、中兴通讯(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(0763,HK)及中海发展(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)(1138.HK)。恒指服务有限公司最快于8月底前，把符合资格的相关股份列入恒指成分股的候选名单。关永盛表示，目前有10家H股公司完成或正进行股改，届时合资格的H股公司会增加，其中深高速(资讯 行情 论坛)(0548.HK)已接近完成股改。

　　不过如果按市值计，现时有条件成为蓝筹的，只有建行一家。至于目前按总股本计市值最大的H股中石油(0857.HK)，则因未完成股权分置改革，大股东持股仍未流通，暂时不能成为蓝筹。中石油及其它大型H股股改之后，均有机会晋身蓝筹，届时恒指将会有全新面貌。

　　如果中行及工行都采用全流通的方法上市，中国人寿(行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、交通银行(资讯 行情 论坛)及平安保险(资讯 行情 论坛)等大型金融股份又完成股改，蓝筹中中国金融类股份便会左右大局。关永盛指出，恒指服务有限公司会令组合代表各行业，不会容许金融类股份比重过大，日后将会再推出新规定，平衡各方面利益。

　　对于H股公司在恒指中的实际编算方法，例如是否包括内地流通的A股股本、纯H股公司与同时发行A股及H股公司的编算方法是否有所不同等问题，关永盛表示须再作研究，有关编算方法最迟5月公布。

　　荷银证券中国研究部主管范卓云称，根据该行计算，建行一旦加入恒指成分股，以其逾7000亿港元的市值计，料其占恒指比重将高达13.1%。此消彼长下，预计以重磅股所受的影响最大，当中汇丰控股(0005.HK)占恒指比重会从现时约29.5%下降3.7个百分点至25.8%，中国移动(资讯 行情 论坛)(0941.HK)从占14.6%下降至占12.8%，而和黄(资讯 行情 论坛)(0013)亦会从占6.6%下降至占5.7%。

　　关永盛指出，目前市场上与恒指挂钩的基金资产值共约1600亿港元。以此计算，相关指数的基金需要沽出逾60亿港元的汇控股份，另需买入211亿港元的建行股份，一买一卖行动已牵引逾270亿港元资金。计入其它投资者跟风的雪球效应，引发资金的流动预计会超过300亿港元。