金价刺激 黄金股港市掘金抢宝

　　本报记者 李亚 发自深圳

　　在港上市的内地黄金股份紫金矿业(资讯 行情 论坛)(2899.HK)昨日报收3.85港元,2006年开市三个交易日飙涨了13%，与2003年上市招股价相比翻了三倍；新股灵宝黄金(3330.HK)昨日截止招股，公开认购部分已超额约850倍，有望打破2005 年I.T (0999.H K)创下的872倍超额纪录。

　　这些，皆因近日国际黄金价格连续上涨，刺激黄金股股价。

　　在2005年12月21日创下489美元1盎司的低位后,伦敦现货黄金价格开始连续反弹。到昨日下午截稿，现货黄金价格为532.70美元1盎司,比两周前上涨了8.9%，离2005年12月12日创下历史高位541美元也相差不远。

　　“黄金价格上升至530美元的水平后，市场普遍预期有机会突破540美元的水平，因而吸引了大笔资金入市追捧紫金矿业。但紫金的估值已接近国际黄金股的水平，需要注意风险。”光大证券分析员陈英龙告诉《第一财经日报》，他指出紫金的股价由低位2.4港元升至接近4港元的水平，升幅已有66%，股价已属偏高。

　　而从2005年12月30日开始招股的灵宝黄金，从一开始便受到机构的青睐，有接近承销团的人士告诉本报记者，上周五灵宝的国际配售超额认购倍数约为30倍,到本周仍不断有机构追加认购，目前已经增加到50倍。另外，该股份的公开招股反应也非常热烈。从1月4日截止的借贷认购情况来看，香港13家证券公司共拆借了203亿港元，其中凯基证券、京华山一、新鸿基证券、辉立证券及国泰君安(香港)5家证券公司占127亿港元。

　　“这次拆借的资金与领汇招股时的情况差不多，市场对灵宝的需求很大，估计整体冻结资金可以达到800亿港元。公开认购部分会获得900倍甚至1000倍超额认购。”信诚证券联席董事连敬涵告诉本报记者。他指出相对同类股份紫金矿业，灵宝的巿盈率较低，是吸引散户认购的一个因素。而金价持续上扬,去年新股表现理想，以及短期内没有大型的新股上巿，刺激灵宝认购反应热烈。

　　灵宝黄金总部位于河南省灵宝市，旗下矿场位于河南、新疆、江西，共经营4个金矿、在建2个金矿及18个开采项目。根据中国黄金协会资料显示，灵宝黄金股份有限公司在全国大型提炼黄金企业中，黄金生产量由2004年排名第四位，跃升至今年前10个月的第二位。

　　灵宝黄金本次计划发售2.585亿股H股，其中2350万股为旧股，国际配售及公开发售分别占总发行股数的90%及10%，集资额约6.59亿至8.6亿港元，招股价每股为2.55至3.33港元，公司将在1月12日在联交所挂牌交易。该股今年预测市盈率为13倍至17倍,比紫金矿业30倍的市盈率要低得多。

　　由于认购反应热烈，市场人士普遍认为，灵宝黄金最终以上限定价已经基本没有悬念。根据回拨机制，公开发售如果超额100倍,分配给公开发售的股份,将会由招股总数10%增至50%，而国际配售分派的股份由90%降至50%。

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　　1、世界黄金协会、北京黄金经济发展研究中心联合推出的《2006年国际黄金投资前景展望》(本报2006年1月3日B3版)对国际金价预测如下：

　　整体上看，目前黄金价格进入了稳定向上波动的历史阶段，黄金的长期价格大幅度下跌的可能性较小。

　　首先由于黄金的产量今后将趋于下降，黄金明显供过于求的状况较难出现。世界黄金产量也连年进入负增长的态势。此外，制造业、电子业和首饰业对黄金的需求也因为全球总体消费市场改善而开始回升。同时，欧洲各国中央银行也加强了对黄金抛售的控制，黄金已具备了多方投资选择的条件。

　　其次，国际动荡不安的政治局势和美国信用危机的影响，使黄金投资需求的增长成为黄金消费的新亮点，近几年，美股波动剧烈，加上美元贬值，大量资金从美国股市和汇市撤出，转移到黄金市场。

　　该报告预测未来5~10年，黄金价格将保持较高水平。不过，一旦世界经济形势好转，股市呈现复苏态势，黄金价格也有可能走弱。

　　2、本报“中国与世界”金融研究中心2006年度的“中国与世界”十大经济预言(见本报 2005 年12 月30 日T5 版)预测：2006年黄金对美元、欧元将大幅升值，其中黄金价格达到600美元/盎司的概率为100%，达到800美元/盎司的概率为50%，达到1000美元/盎司的概率为10%。理由如下：

　　2002~2004年，欧元强劲挑战美元霸权后，美元作为唯一纸币硬通货的时代终结，世界经济必然要找到更硬的通货作为欧元和美元的基准，它只能是黄金。由于美国经济调整已在所难免，欧洲经济欲振乏力，均难以有效地维持自身的坚挺。在此背景下，中东冲突加剧、恐怖袭击和禽流感等风吹草动都会使黄金提前“王者归来”。

　　3、本报2005 年9 月19 日B5版《黄金涨了四年，你的收入增加多少？》中，引用著名黄金评论员覃维桓的话，“黄金牛市中购买黄金上市

股票好比顺水推舟”，他举例：黄金金矿企业的盈利与金价关系非常密切，例如，某公司营业收入的90%来自出售黄金，利润占营业收入的15%，成本占营业收入的80%。当金价上涨50%的时候，营业收入增加了40%，而利润却增长了200%。

　　我国内地上市公司中与黄金生产密切相关的只有中金黄金(600489.SH)和山东黄金(600547.SH)两家，其他如内蒙宏峰(000594.SZ)、豫光金铅(600531.SH)、锌业股份(000751.SZ)、江西铜业(资讯 行情 论坛)(600362.SH)等公司的主营业务并非黄金，所以和金价的关系表现没有前者那么直接和密切。

　　覃维桓认为，相比之下，由于山东黄金以生产黄金为主，而中金黄金以冶炼占较多成分，当金价上涨时山东黄金受益较多，效益也比较好，所以山东黄金的股价较高，在股市上的走势也领先于中金黄金。