H股补偿声起 中海发展沪熊港牛

　　昨日，中海发展A股(资讯 行情 论坛)和H股(资讯 行情 论坛)上演了截然相反的走势，成为市场焦点。

　　分析人士认为，这与港股市场流传的H股将在股权分置改革中获补偿的消息有关。

　　中海发展A股(600026.SH)昨日开盘后略有上涨，但午后突然被大笔抛单打至跌停5.96 元处，换手率放大至2.8%。令人诧异的是昨日中海发展H股(1138.HK)反而大涨5.77%，至5.5港元，涨幅居国企成份股之首，高于恒生国企指数0.86%的涨幅。

　　以昨日收盘计，中海发展H股折合人民币5.83元，与其A股(昨日收盘5.96元)的差价进一步缩小。相似的情形也出现在吉林化工(资讯 行情 论坛)(资讯 行情 论坛)、广船国际等同时有A股和H股的国企股身上。

　　据了解，港股市场一直很关注既有A股又有H股的公司股改动向。

　　近日有媒体称，倍利国际证券的一位研究员认为，含有B股和H股的两类公司的股改可能由内地和香港相关部门共同制订指导性政策，再由各上市公司自主制定方案。届时，H股和B股股东根据内地“同股同权”原则将拥有对改革方案的表决权，考虑到公司可能会以补偿方式换取这两类股东对方案的同意，H股和B股股东将在与公司的博弈中争取到更多补偿。而此前市场认为，内地的政策倾向是B股股东获得低补偿、H股股东不获补偿。

　　这显然对H股股东是一个利好，而对A股股东来说，独获对价的机会大大减少，从大股东那得到的补偿可能会下降，自然是一个利空。

　　更重要的是，如果H股也能获得对价，那么在红利税等方面处于劣势的A股还有什么理由获得对H股的溢价。

　　另外，中海发展昨日还公告，公司和控股股东中国海运(集团)总公司计划将旗下干散货轮业务注入一家新公司，在香港分拆上市。

　　重组完成后，中海发展将持有新公司50%以上股权。

　　中海发展指出，2004年，公司干散货运输业务的运营收入约27亿元，相当于公司当年运营收入总额的42%。

　　中海发展干散货业务2004年实现净利润占公司当年净利润总额的比例不超过50%，干散货运输业务的净资产占公司净资产总额的比例不超过30%。上述数据是以内地会计标准统计得出的。

　　兴业证券运输类分析师张巍认为，该消息本身并非利空，其A股和H股的背离恐怕还是因为股改原因。