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交行上市首日大涨 德意志银行称未来股价将大跌


http://finance.sina.com.cn 2005年06月24日 02:12 每日经济新闻

  德意志银行报告预测,未来12个月交行股价将下跌至1.55港元

  王磊 每日经济新闻

  交通银行(3328.HK)上市首日股价领涨港股,收市报2.825港元,涨幅达13%,成交股数及成交金额均创港股之最。

  昨日上午一开盘,交行的股价即从发行价2.5港元上扬到2.8港元,并一度冲高到2.90港元,随后回落并收于2.825港元。全日总成交股数达18.19亿股,总成交额约51.39亿港元,其成交量占联交所全日成交量的近1/5,稳居首位,并带动其第二大股东汇丰银行股票走高至127港元。

  交易量和股价的表现都没有出乎市场预料。里昂证券在交行挂牌前的一份研究报告认为,交行每股价值为2.90港元。里昂证券的依据是,交行和汇丰的合作将为其带来长远的利好,并预计交行未来3-4年的平均资产回报和股本回报率分别达到0.7%和13%。亚太地区其他多家银行的预测也都介于2.90港元上下。根据香港市场消息,上市前其暗盘价也已达到2.8-3港元。

  但也有机构看弱交行的走势。德意志银行在研究报告中给交行的初步评级是“沽售”,并认为未来12个月交行的股价将下跌到1.55港元,比招股价低38%。德意志银行的依据是,汇丰对交行的高比例持股将无法使小股东受益,并且认为交行和汇丰和合作所产生的收益,无法弥补其高达160亿港元的不良贷款拨备。

  德意志银行认为,未来2年内,交行的贷款将出现两位数增长,净息差也将扩大,拨备前经营利润将维持20%的年增长率。但由于预期不良贷款拨备增加,德意志银行对交行2005年税后纯利润的预期比交行管理层的预期低9%。

  市场此前曾预期交行上市首日将有大量散户抛售股票套利。

  交行董事长蒋超良说,交行未来将通过和汇丰的合作,实现战略转型,加速零售银行业务发展,使零售银行业务在5年内占到总收入的20%。

  对于外界普遍关注的A股上市问题,蒋超良说,要视市场需要和资本市场状况而定,目前交行没有明确的时间表。


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