[大行言论]德银给予交行(3328-HK)初步评级为沽售，目标价1.55元

　　

　　德意志银行发表研究报告，给予交通银行「沽售」的初步评级，12个月的目标价则设为1.55元，较招股价2.50元低38%。

　　德银指出，汇控(0005-HK)持有交行股权不足以令小股东受益，且两间银行的合作关系 也不会够产生足够价值，以弥补160亿元人民币的不良资产拨备。

　　德银预测，交行在今明两年的贷款将有两位数字增长，净息差也将扩阔，效率改善也将令拨备前经营利润按年增长20%，但由於拨备的预期不同，德意志银行对交行2005年度的税后纯利预期较交行管理层的预测低9%。