大摩和法巴唱反调 汇控要跌13%
随着高盛新公布的第二季业绩胜过预期，令市场重拾对金融股的信心，法巴日前率先唱好汇控(0005)，予以80.65元的目标价，不过，文汇报报道称，摩根士丹利和法巴唱反调，给予汇控的新目标价为58元，较现价有13%跌幅。汇控虽被大摩唱淡，股价表现濽相当“硬净”，昨日收市报68.3元，升逾2%。
犹记得，大摩于今年初曾“认衰”，指唱错了汇控，当时该行予汇控的目标价为52元。经过数月后，金融市场大为改善，汇控股价表现不负众望反复升上现价68元水平，但大摩昨日发表报告，仍贯彻看淡汇控，除了维持“与大市同步”投资评级，新目标价也仅为58元，较现价有13%跌幅。
大摩认为，汇控与全球同业比较，具有资金优势的环球银行，若经济复苏更将受惠于杠杆化活动。可是现价已大幅反映有关因素，故大摩予汇控新目标价58元，现价约有13%下跌空间，评级为“与大市同步”，相当08年市账率1.9倍。
大降今明年每股盈利预测
同时，大摩指出，对汇控前景持审慎态度，预期该行今年下半年及明年的盈利表现，具有下调压力，但长期可成赢家。大摩预料，汇控今年上半年核心除税前盈利56.63亿美元，对比08年同期为99.5亿美元，按年跌43.1%，但料汇控今年下半年核心除税前亏损19.18亿美元，亏损主要因期内美国坏账将继续增加，坏帐由今年上半年的140.25亿美元升至182.26亿美元；下调汇控今及明两年的每股盈利预测分别78.6%及97.5%，至12美仙及1美仙。
法巴看好 目标价80.65元
法巴于本周二发表的报告指，基于汇控于北美的贷款减值拨备料可大幅减少，而来自本港、亚太和拉丁美洲的盈利增长可达5-12%，因此预计汇控可于明年回复增长。未来12个月的目标上调26.7%至80.65元，并维持“买入”评级。
法巴报告指，美国结构信贷市场自4月开始稳定，次按指数在第二季按季升16%，因此该行亦大削丰的可供出售证券资产(AFS)损失和交易损失预测，令其帐面值提升7.3%，并料其今年涉及美国次按、Alt-A和商业按揭抵押证券(MBS)等组合的损失将减21%至284亿美元。
拨备料减 环球银行业务强劲
报告又指，由于经济的暗淡前景有所纾缓，因此同时调高汇控今年至2011年的每股盈利预测，今年调高29%至0.42美元、2010年调高56%至0.74美元，2011年调高31%至1.25美元，并料集团于2011年的股东权益收益率回升至17.4%，较今年早前预测的6.7%出现大幅的急升。报告同时亦料丰环球银行业务今年可望倍增至77亿美元，因而提高其于今年至2011年净利息收益率预测2%至8%。
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