大摩

　　摩根士丹利将比亚迪(1211.HK)目标价从16.50港元上调至20.20港元，但维持该股减持评级。此前将该公司09-11财年每股盈利预期分别上调16.4%、17.0%和17.2%﹐以反映柴油发动机汽车更为强劲的盈利能力﹐该行认为好消息已经反映在股价中。

　　该行称﹐在与大众汽车签署汽车电池备忘录后﹐汽车电池最早2010年前不会给收入、利润带来直接的推动。该股股价相当于09-10财年市盈率33倍和27倍﹐风险回报不具吸引力。

　　敏感性分析显示﹐要证明当前估值溢价是合理的﹐比亚迪需要在全球混合动力轿车中占有15%市场占有率(假定市场规模保持较小)或等待全球市场数量超过100万台。