瑞信11日发表报告,将汇控(00005.HK)目标价由60元调升至84元,即有形资产账面值由1.5倍升至1.9倍,2010年预测市盈率13倍,潜在上升空间26%,评级由“中性”升至“跑赢大市”。
报告指,欧洲银行中期面对结构性毛利压力,因监管机构有机会要求银行减低依赖批发资金,以及在资产方面改善流动性比率。不过,汇控贷存比率达84%,已占有利位置,加上资产负债表三分之二资金来自存款,相对欧洲银行平均45%。此外,汇控手持210亿美元可供出售资产,股票(占25%)正提供上升空间,假设最终损失80亿美元,汇控自有债务大致可调整收益70亿美元。