申万研究发表报告，认为石油石化行业自下而上式的复苏，是源于下游行业的景气转暖，在常规的情况下，2009年下半年首选中国石油化工，2010年首选中国石油(00857-HK)。

　　至于在乐观的情况下，首选中国海洋石油(00883-HK)，而悲观的情况下，首选中石化；而油田服务和设备公司，则看好中海油田服务(02883-HK)和宏华集团(00196-HK)。

　　报告指，由于中国经济正在逐步走出低谷，下游行业的景气度将会转暖，随著下游行业复苏，炼厂原油加工量的触底反弹，继而刺激上游的原油产量增加；而面对原油需求的复苏，油田服务和设备公司亦受惠，石油公司亦可享受到油价和产量双重上升带来的利润。