美林

　　美林调低小肥羊<00968.HK>2009-11年盈测8%-9%，反映同店销售增长及毛利假设减弱。不过，目标价由2.4港元调升至3.6港元，评级维持“中性”。

　　即2010年预测市盈率17.9倍；2009-11年每股盈利复合年增长19.7%，现价预测市盈率16.6倍，考虑到上市时间短及市值，相信估值已合理，报告指，纽约上市公司Yum!BrandsInc。入股小肥羊20%，虽然协议明确长远投资及营运正面，但短期协同效应有限。