里昂

　　里昂将中国移动<00941.HK>评级由"跑赢大市"降到"跑输大市",将该股目标价由77.00港元降到68.00港元，较基于现金流的估值折让20%，相当于2010年10倍的预测市盈率，与地区内同类移动公司的平均市盈率水平相近。

　　因认为该股可能进入价值陷阱。称，中移的增长正在放缓，而管理层仍在大举支出，且不愿向股东派发多余的现金。

　　该行指出，虽然母公司建设TD-SCDMA网络，但中移动的资本开支仍高企。里昂称，该股估值不高，净现金为股价的11%，但该股可能跑输大市。

　　由于里昂在去年10月份已经上调中移评级，虽然竞争有限，但该股已跑输3%。竞争只可能变得更加激烈，即使经济状况改善，这也会造成不确定因素。