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摩根大通日前表示,维持中移动(00941.HK)“中性”评级,08年业绩符合预期,但09年将面对挑战,相信股价短期疲弱,目标价75港元,建议60港元以下吸纳,75港元以上获利回吐。同时,调低09、10年每股盈利预测6.1%、4.8%。
报告指出,中移动08年纯利1129.5亿元人民币,同比增长30%,低于摩通原先估计1.5%。若正常化税率下调影响,税前盈利同比仅增长16%,大概是值得关注的更具意义数字。该行指出,业绩负面因素多于正面,包括忧虑每月每户平均收入(ARPU)较预期疲弱、定价弹性逐步转差及自由现金流跌10%;即使经营现金流升15%,但资本开支亦升30%。