星展发表报告指出，随著愈来愈多银行被国有化和接受政府注资，汇控(00005)可能会被边缘化，并须要维持较他同业为高的资本充足比率，预计今年底汇控的一级资本比率会再度回落至8.3%，比中期目标水平7.5-10%略低，故不排除集团有第二次集资的需要。星展已将汇控目标价由原来的40元大幅调低至25元，为全行最悲观的看法。

　　星展已将汇控09年账面值预测调低14%，09-10年度纯利预测亦分别调低16%及31%，现时估计09年纯利约66.45亿美元，按年升16%。面对就所持投资证券进一步按巿值计价所造成的损失，以及汇丰融资此一包袱，汇控的的账面值仍然非常脆弱。

　　星展指出，汇控所持相对高风险的投资证券涉资约2720亿美元，预计有关证券每减值10%，及就汇丰融资的1000亿美元流失贷款组合(run-off loan portfolio)提拨10%，则汇控账面值会减少372亿美元或40%，较177亿美元的供股集资额多出一倍有多。同时星展估计，汇控未来5年或要就汇丰融资进一步作出129亿美元的减值开支。

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