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瑞银周二发表研究报告,调低中海发展(01138.HK),并将其目标价由8.56港元调低至7.16港元,维持该股“中性”的评级,现价09年预测市盈率不足10倍,但现货煤运费短期缺乏催化因素。
该报告预期,中海发展09年煤运盈利大幅下滑,油运盈利超越散货业务,估计毛利贡献升至逾50%。该行据此调低中海发展2008—2010年每股盈测5.5%、43%及31%,分别至1.59元、0.6元及0.76元,以反映预期09年煤运费显著下跌;且预期其整体毛利率将由08年的39.5%降至26.2%,主要因散货业务毛利收缩。