摩根大通与内地银行界及监管机构会面后发表研究报告指出，09年下半年度内银股的盈利增长表现可能出现惊喜，并将交行(03328)、中行(03988)及工行(01398)的投资评级由“中性”调升至“增持”，认为三者的吸引力可能较同样获“增持”评级的建行(00939)为佳。

　　内地之旅令摩通确认内银股年初至今的存贷增长理想，净息差收窄的程度亦与预期相若，延迟减息或会使净息差出现惊喜，而 A 股巿场反弹亦对非利息收入有利。中资行亦确认其资产质素大致稳定。

　　摩通已将内银股08-10年度盈利预测调低2%，贷款增长较预期快已被贸易相关结算收入及拨备提升所抵销，但今年下半年的业绩将受惠于推迟减息、互惠基金销售可能反弹以及不履约贷款前景较前乐观。

　　报告说，大多数 H 股银行平均现价为09年账面值的1.2倍，较增长前公允价低，国有大型 H 股银行股息率高达5%或以上，看好中行及交行、其次为工行。招行(03968)股价若跌穿12元，投资者可考虑投机性买入。

　　摩通对中资 H 股评级及目标价

　　银行 评级 新目标价(元) 前目标价(元)

　　交行(03328) 增持* 9.0 9.0

　　建行(00939) 增持 6.8 7.1

　　招行(03968) 中性 20.8 21.6

　　中行(03988) 增持* 4.0 4.1

　　工行(01398) 增持* 5.7 5.9

　　*调升

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