事件:外电引述安海斯-布希公司(Anheuser-Busch)的电邮声明报道,青岛啤酒<00168.HK>第二大股东安海斯—布希,同意出售19.9%青啤股权予日本朝日啤酒(Asahi),涉资6.67亿美元(约51.73亿港元),以便偿还自身债项。每股收购价19.78元,较青啤上周五收市价溢价36%。完成后,安海斯-布希对青岛啤酒的持股量将缩减至约7%。

　　花旗表示,消息对青啤负面,因为安海斯-布希减持,重申该行指安海斯-布希与青啤存在重迭(尤其是南中国市场),将阻碍青啤销售增长的看法,以及价格竞争将会出现,因为现在安海斯-布希于青啤权益变成被动。再者,朝日现阶段的买入青啤的目的仍未清晰。

　　该行相信,青啤资产对于安海斯-布希十分珍贵,但内地啤酒增长08年只有5.5%,相比07年的13.8%。由于增长放缓,料09年价格竞争将激烈,估计安海斯-布希减持因为市场不利前景。评级维持“沽售”,目标价12.5港元。

　　德银予青岛啤酒<00163.HK>“持有”,目标价15.2港元。

　　瑞信表示,每股收购价19.8港元,似乎略高,相当于账面值/EBITDA12倍,而内地啤酒市场竞争仍相当激烈。

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