◆每经记者 陈珂 发自上海

　　当监管机构开始更多考虑宏观政策的执行后，2009年将成为各中资银行首次展现自身风控水平的时机，必然结果是银行股估值将面临分化。

　　昨日，瑞银证券(亚洲)董事王瑶平在接受媒体群访时发表上述判断。他认为，未来中资银行(已上市)将改变估值普遍都在1～2倍市盈率的现状。“过去中资银行的表现优于市场预期，除自身风控能力显著提高外，宏观经济向好以及审慎的银行业监管也是重要因素。”而在相关因素变化后，内部管理能力将成为银行业在特殊经济时期的核心要素。

　　一城商行上海分行副行长对《每日经济新闻》表示，2003年以前，银行考核的最核心指标是市场占有率及利润，而现在更多考虑的是风险加权后回报，以及不良资产指标。

　　“在经济快速发展时期的信贷额度控制也是如此。”上述人士认为，在额度不足以满足所有客户时，银行只能在现有项目中优中选优。

　　“我认为当前监管层的思路是‘双管齐下’，即一方面是刺激银行信贷投放，另一方面会尽力保证银行体系的安全。”王瑶平表示，在大规模刺激经济的过程中，不可避免一些项目成效较差，“各家银行在项目选择和风险评估上的差距将在今年表现得非常明显。”

　　不过，王瑶平对今年银行股整体仍旧比较乐观。他透露，截至去年年底国内大部分基金经理在银行股的配置比例上不足10%，低于银行业在沪深300中的权重(18%)，而今年很多基金经理会提高银行股配置比例。

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