上周五美国经济数据疲软令美股重拾跌势，昨日亚太区股市也多数下行，港股在多重负面因素的困扰下再度大跌，中资股成为大市领跌的主力，预计国企指数将继续深幅调整。

　　中资股遭轮番抛售

　　恒生指数昨日低开低走，尾盘跌破14000点关口，收报13971点，下跌406.44点，跌幅为2.83%；受减持压力的影响，中资股继续深幅调整，国企指数昨日再度大跌5.34%，报收7311.23点。大市全日仅成交462.62亿港元。

　　上周建行及中行遭受大手笔减持令中资银行股集体重挫，本周第一个交易日减持压力依然存在，不仅中资银行股继续大跌，中资资源股及地产等板块也遭遇轮番沽售。恒生中国H股金融行业指数全日下跌5.13%，中国银行、工商银行、交通银行及招商银行全日跌幅均超过5%。分析人士表示表示，由于大股东进一步减持的可能性仍然存在，因而增大了中资银行股面临的抛售压力，短期预计中资银行股还可能再下跌10%。

　　尽管昨日中资银行股继续下挫，但很显然的是中资股已进入轮番重挫的局面，目前抛售的重点已转移至资源股。航运股昨日普遍暴跌，中海发展全日大跌13.25%，中国远洋及中海集运等全日跌幅也在8%左右；金属股方面，中国铝业遭摩通大手笔减持全日重挫8%，江西铜业及洛阳钼业等全日跌幅也均超过7%；中国神华、中煤能源等煤炭股跌幅也超过了6%。

　　分析人士表示，昨日资源股全线重挫，主要是中铝遭大股东减持的负面因素被放大，令市场担忧整个中资板块或将遭受减持，因而恐慌性抛售大幅涌现，这可能也意味着此类个股最近一轮的反弹可能已接近尾声。麦格理昨日也发表报告，预计中资股本季度余下的时间将继续走低，因其面临业绩报告、中国财政支出令人失望以及对经济刺激计划的乐观明显过度等风险。麦格理目前看跌H股市场，最担忧材料及银行股。

　　从技术上看，国企指数以7620点低开后接连下穿前期调整的底部及50日线重要支持位，形态已显著转坏，昨日其技术性沽盘和恐慌性沽盘一齐涌出，令国指完全回补了去年12月8日的下跌裂口，短期预计该指数难以摆脱跌势。

　　不过，瑞士信贷昨日却发表研究报告，预计中国基础材料09年中将达到需求拐点，原因是库存下降周期结束、政府刺激经济项目的全面实施将超过房地产行业的负面影响。瑞信指出，相关数据显示，虽然库存过量的情况依然存在，但12月份的数据显示库存持续下降，预计3-6个月内库存将大幅减少，据此，该行预期中资水泥、钢铁股将为09年下半年需求潜在的反弹提供投资机会，因中资水泥股代表了政府刺激经济计划的执行状况，而钢铁股则为缩减库存周期结束的最大受益股。此外，该行对煤炭股持中性看法，对有色金属股也继续保持谨慎，该行首选股为海螺水泥、鞍钢股份、宝钢股份、中国钢铁和中国神华；最不看好江西铜业及攀钢钢钒。

　　短线将继续下行

　　上周港股受减持压力的拖累持续重挫，公用事业股连续三个交易日逆市上扬，昨日恒生公用事业股再度上涨2%。分析人士表示，公用事业股连续逆市走高，正说明大市弱势特征显著，资金的防御性心态较重，因而预计短期大市将继续下行。

　　另外，昨日航运股及煤炭股随大市重挫，也表明目前大市短期弱势格局难以改变，一方面，BDI指数上周五大幅反弹逾6%，另一方面，煤炭价格近日小幅反弹，而这两个板块昨日均未理会这两个利好因素而出现恐慌性下跌。分析人士表示，连续的急跌后，大市可能将作短暂的休整，短期港股或将呈现震荡走势。

　　荷兰银行昨日也指出，市场于奥巴马上任前后憧憬其新救市方案将较快落实，同时市场对春节期间中央将续有救市措施的憧憬也较大，在此情形下，港股在此轮急速回调后或可先暂时企稳，先呈横行震荡的格局，或者在农历年前先作小幅反弹。但09年2月期间，因憧憬落实，市场或将焦点放回疲弱不堪的经济及企业业绩上，届时大市或再度出现回吐。技术上，该行称，若恒指短期守稳13800点水平的重要支持，则或先于13800—14800点之间震荡，如大市跌至13800点附近，则投资者可考虑搏反弹。

　　香港鸿福证券分析师也认为恒指跌破50日移动均线14175点之后，下一支撑位可能在13800点附近，考虑到过去四个交易日已经累计下跌了7.6%，预计港股进一步走低的空间可能有限。

　　信诚证券表示，昨日港股跌穿50日均线(14201点)，连万四关口也失守，最后一道防线便是12月24日的13856点，与昨日低位13895点仅相差39点(如果以收市价计，已经跌穿当天位置)，这是双顶的颈线位；如果失守的话，便确认了双顶，届时恒指累计跌幅将达二千点，短期或将跌至万二水平。而要提醒投资者股市运行的节奏，首先上升的是大蓝筹，随后由次一级的蓝筹接力，之后大蓝筹回软并由三、四线股接力，但当大市确认回落时，这些三、四线股也将急速下挫。

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