招商证券(香港)发表最新行业投资报告称，金融海啸引起全球经济放缓，进而导致主要金属价格大幅下跌。钢铁行业目前处于过剩，但国家出台刺激内需措施有望使钢价企稳，钢铁需求有望走出低迷而回升；黄金供需相对稳定，价格上涨难支撑；铝业减产与裁员并存，价格仍将在生产成本下运行，跌势难挡；铜业则面临供需缺口加大，使价格继续下行，价格成本面临考验。

　　招商证券(香港)认为，从财务指标来看，紫金矿业(02899-HK)具有较大优势，紫金的收入结构更加多元化，紫金的克金成本较低，紫金的产品获得更多认证，紫金的黄金资源储量也远高于招金矿业(01818-HK)及灵宝黄金(03330-HK)。给予招金矿业优于大市评级，12个月目标价4.8港元；同步给予紫金矿业及灵宝黄金买入评级，目标价为6.2及2.2港元。

　　钢铁股方面，招商证券(香港)称鞍钢股份(00347-HK)具有较大优势，在上中下游皆有较强的控制力；但短期来看，这种强控制力可能反而会成为影响利润的短板。为此只同步给予鞍钢、马钢股份(00323-HK)及重庆钢铁(01053-HK)H股中性评级，目标价分别为5.2、1.95及1.68港元。

　　招商证券(香港)亦给予江西铜业H股(00358-HK)买入评级，目标价8.65港元；给予中国铝业H股(02600-HK)中性评级，目标价3.85港元。