但是，需要注意的是，目前的中兴通讯已经成长为一家国际化的公司，公司的盈利状况受到多方面的影响。数据表明，2007年，中兴通讯实现营收347.77亿元，海外市场营收200.91亿元，首次超过国内市场营收，占公司整体营收的57.77%；2008上半年，海外营收占比进一步扩大至64.21%。

　　对于中兴通讯的国际化业内一直存有分歧。“近期的股价平平，主要是一些投资者对其海外市场的忧虑。”刘继伟称。

　　而天相投顾却认为，中兴通讯来自欧美等发达经济体的收入占比不足16%，其余38%来自国内，46%来自亚洲、非洲，公司对新兴市场的业务布局将是公司抵御经济寒流的有效方法。而且中兴通讯终端销售紧随设备，存在渠道优势；虽然全球经济放缓，中高端手机销量受到影响，但中兴通讯终端产品定位低端，平均出货单价仅为250元，作为必需品，低端手机的需求不会减弱。天相投顾预计公司2008-2010年每股收益分别为1.29元、1.75元、2.23元，并维持“买入”评级。

　　从终端厂商来看，国内上市公司中和3G概念相关的主要是ST夏新(600057.SH)、波导股份、(600130.SH)海信电器(600060.SH)和中兴通讯等。虽然从概念上来看，这些终端厂商一定会被辐射到，但是从实体产业上来看，国内手机终端受到的挑战仍将严峻。

　　事实表明，在2G时代，手机终端市场一直是诺基亚、摩托罗拉、三星独霸天下的局面，国产手机一直受到国际品牌和山寨机双重挤压的尴尬。而且从产业链条上看，即便是年底发牌，大幅度受益到终端产业至少在明年下半年。

　　国内外投行反调中国联通

　　从运营商来看，国内A股上市的运营商只有中国联通一家，没有什么类比可言。“如果整体受益，中国联通一定会好。如果中国联通相对较差，出于对3G板块的考虑，机构基本上也会标配。”一位基金经理对理财周报记者说。

　　目前从工信部透露的信息来看，3G牌照发放方式应该和此前的说法没有什么改变。中国移动发放具有自主知识产权的TD-SCDMA牌照，对新组建的中国联通发放WCDMA牌照，对中国电信发放CDMA2000牌照。

　　从技术上而言，中国联通拿到了技术最为成熟的WCDMA。并且在全球网络规划建设中，WCDMA与其他两种3G标准相比也处于领跑地位。可以说，中国联通在重组后的三家运营商中对3G牌照渴求度最高。这也是很多大行看好联通的重要原因。时至12月18日，美林、高盛、大摩、花旗等均对其保持“推荐”或“买入”评级。

　　有趣的是，国内大行却没有表现出相应的热情。中金在18日发布的报告中给予中国联通“审慎推荐”评级。报告指出，本次收购是避免新联通母公司与上市公司之间同业竞争的唯一途径。此前，中国联通上市公司拥有固网业务；而中国网通则是母公司拥有中国南方21个省的固网业务。因此，中国联通和中国网通合并后，新联通母公司和上市公司在南方21个省都拥有固网业务，产生了母公司与上市公司之间的同业竞争问题。

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