瑞银发表研究报告,维持中国联通<00762.HK>"沽售"评级,目标价为9.0港元。

　　反映该公司自10月尾公布第3季业绩后严重地跑输大市。瑞银称,料联通与网通合并后,其内部重组会于09年1月底前完成。重组当中会以平衡网通及联通的利益为重要主题。现有的人事安排只属暂时性质,而安排最终会于1年内落实。

　　故预计未来2-3年人事调动将进一步出现,调动或会令管理层出现冲突,因部分管理层注重短期成效,而联通则着重长期改善品牌的需要。

　　该行认为,内地工业和信息化部减少着重非对称监管,反而会更集中于TD-SCDMA的发展及消费者的利益。虽然投资者估计WCDMA发牌会成为利好股价催化剂,但瑞银认为非对称监管欠奉及3G发牌能利淡股价。瑞银预计,直至联通内部焦点转回基本的营运层面,否则该股股价会持续受压。

　　并且表示,联通会因来自中国移动(941.HK)及中国电信(728.HK)所带来的竞争而受压。